國中控股是專注從事中國水務(wù)及城鎮(zhèn)建設(shè)投資的香港上市公司。2001年涉足中國環(huán)保水務(wù)市場，2007年5月進(jìn)行戰(zhàn)略性整合，透過全資附屬水務(wù)公司——國中（天津）水務(wù)有限公司收購、重組黑龍股份（600187）70.21％權(quán)益，成功獲得A股平臺。

戰(zhàn)略收購、重組背后，詮釋了國中的戰(zhàn)略價值。

中國水行業(yè)的一個顯著特征，無論是水行業(yè)，還是資本市場，規(guī)模還是第一位的參考指標(biāo)，這與水行業(yè)的區(qū)域壟斷性特征是分不開的，有了規(guī)模，有了市場份額，未來的贏利增長自然會有，水量、水價的增長，增值業(yè)務(wù)的銷售只有在規(guī)模的基礎(chǔ)上才將滾動地發(fā)揮復(fù)合效益。

因此，水行業(yè)的投資前提根本依賴于暢通持續(xù)的融資渠道以及項目綜合成本優(yōu)勢，這兩點是核心，是基礎(chǔ)。

國中控股作為香港的上市公司待資產(chǎn)及利潤水平得到提升后成為大容量的融資平臺是理性的必然結(jié)果。在融資結(jié)構(gòu)上惟缺一國內(nèi)A股融資平臺。通過戰(zhàn)略價值考量，香港上市公司直接控A股上市公司的結(jié)構(gòu)在中港兩地尚無先例，考慮到國內(nèi)目前對外資的進(jìn)入管制從緊的政策，這樣的結(jié)構(gòu)短時間內(nèi)也將無法復(fù)制。

國中水務(wù)透過收購、重組黑龍，成功獲得A股平臺，擁有了行業(yè)競爭對手難以企及的投資結(jié)構(gòu)和潛在價值。在充分保持控股權(quán)的基礎(chǔ)上打通了外資較大規(guī)模進(jìn)入A股市場的通道，這種多平臺的靈活性即可體現(xiàn)為市場操作及融資手段、渠道的廣泛性及經(jīng)營風(fēng)險的平衡性，同時也刻意地維持了業(yè)務(wù)平臺的相對獨立性，為資本運營、極大化現(xiàn)有股東權(quán)益預(yù)設(shè)下必不可少的通道。

中國的環(huán)保水務(wù)業(yè)務(wù)依然是投資者尤其是國際投資者非常具備熱情投資的領(lǐng)域，價值增長空間巨大，國際上環(huán)保水務(wù)業(yè)務(wù)的股票表現(xiàn)都高于市場指數(shù)的表現(xiàn)，在中國市場上水務(wù)資產(chǎn)的收購過去兩年都是以凈資產(chǎn)溢價最高到4倍的方式進(jìn)行的，根本無折讓的先例。

今年以來，我國城市水價已經(jīng)呈現(xiàn)“普漲”趨勢。多個城市已經(jīng)出臺或擬出臺政策上調(diào)水價，其中，污水處理費也具有很強的上漲動力。

與企業(yè)效益有關(guān)的價格是自來水費和污水處理費。申銀萬國的研究表明，目前每噸污水直接處理成本約0.6元，固定資產(chǎn)折舊+財務(wù)費用也在0.6元左右，管網(wǎng)投資攤薄后也在0.5元/噸左右，因此合理的處理費應(yīng)為約1.7元/噸，相比目前價格有超過140%的上漲空間。

ST國中的業(yè)績表現(xiàn)亦已經(jīng)證明水務(wù)市場的利好，作為香港上市公司國中控股是未被市場合理、充分評估的公司，在其巨大的業(yè)務(wù)增長性下其價值的增長性必然是巨大的。國中整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的設(shè)計在于通過各部分業(yè)務(wù)的精心裁量、相互支撐以達(dá)到整體的最強力量的伸張。

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編輯：全新麗