章政

　　目前，鼓勵民間資本采用BOT方式參與建造包括供水、排水設(shè)施在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施的討論比較多，呼聲比較高，有些投資者也已經(jīng)悄悄“試水”。但是，BOT運作方式對法律環(huán)境、投融資體制的要求十分嚴(yán)格，專業(yè)性很強(qiáng)，前期運作費用相當(dāng)高，不確定性帶來的風(fēng)險非一般的買賣合同或投資方式可比擬。
　　BOT作為項目融資的一種方式，是國際經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。BOT是三個英文單詞的縮寫，即Build——Operat——Transfer(建設(shè)——運營——移交）或者Build----Own----Transfer(建設(shè)——擁有——移交）。
　　BOT的一般涵義是：政府通過特許權(quán)協(xié)議，在規(guī)定的特許期內(nèi)，將基礎(chǔ)設(shè)施項目的特許權(quán)授予外國私人投資者（即特許權(quán)項目公司），由項目公司負(fù)責(zé)該項目的投融資、建設(shè)、運營和維護(hù)。在特許期內(nèi)，項目公司擁有特許項目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，特許期滿后，項目公司將特許項目的資產(chǎn)無償移交給政府。
　　實施一個BOT項目，將涉及到眾多的參與者，包括政府、發(fā)起人或股東、代理人、貸款人、保險人、運營商、承包商、供應(yīng)商等，這些參與者都與項目公司形成一種雙邊協(xié)議關(guān)系，他們之間既有利益關(guān)系，又有利害沖突。

　　我國在八十年代中期即有過BOT投資方式的實踐，1984年興建了我國第一個BOT基礎(chǔ)設(shè)施項目——廣東沙角B電廠。從1995年開始，國家正式組織BOT項目試點，并先后批準(zhǔn)興建了廣西來賓B電廠、湖南長沙電廠A廠、四川成都水廠等項目。從總體上看，我國國際項目融資運用范圍過于狹窄，成功率低，發(fā)展緩慢。國際項目融資技術(shù)復(fù)雜，程序繁瑣，要求較高。典型的BOT項目要經(jīng)過以下幾個階段：項目的確定、招標(biāo)、中標(biāo)、開發(fā)、建設(shè)、運營、移交。
　　目前，我國還沒有一部專門的關(guān)于BOT項目確定和實施的法律或行政規(guī)章。根據(jù)國務(wù)院有關(guān)部門的現(xiàn)行規(guī)定和已有的BOT項目試點情況，我國的BOT項目主要是指，由省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市、副省級城市人民政府以及地方政府或國務(wù)院有關(guān)部門授權(quán)的國有獨資公司或者公用事業(yè)單位，通過特許協(xié)議，準(zhǔn)許境外投資者依據(jù)中國有關(guān)外商投資企業(yè)的法律、行政法規(guī)成立的項目公司，在規(guī)定的項目期限內(nèi)，承擔(dān)項目的投融資、建設(shè)、運營和維護(hù)，并在項目期滿后，將項目設(shè)施及權(quán)益無償移交給地方政府或者授權(quán)機(jī)構(gòu)。在我國興建BOT項目必須是符合國家產(chǎn)業(yè)政策的交通、能源、城市供排水等基礎(chǔ)設(shè)施項目。
　　從目前的實踐來看，我國國際項目融資存在下列問題有待解決：
　　——法制環(huán)境 采用國際項目融資方式涉及眾多當(dāng)事，而他們之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系是通過一系列嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮贤騾f(xié)議來確定的。這要求項目所在地有完備的法規(guī)和制度保證合同的執(zhí)行。1997年4月16日國家計委、國家外匯管理局發(fā)布的《境外進(jìn)行項目融資管理暫行辦法》表明我國開始對項目融資加以規(guī)范，但不夠完善。
　　——外匯管制問題
　　——信用問題 項目融資方式既無政府擔(dān)保，也無金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保，全憑項目本身的前景及項目公司的資信。我國具有良好信用等級的投資機(jī)構(gòu)不多，這使得項目的可行性大打折扣，或因此導(dǎo)致融資成本上升。
　　——由于項目融資方式大多用于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，盡管該方式無須政府擔(dān)保，我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)價格長期偏低，因此需要政府在產(chǎn)品與服務(wù)價格上給予支持或承諾，按照市場狀況制定價格。
　　上述問題，是兩三年前比較權(quán)威的教科書上所列舉的，除外匯管制外，內(nèi)資采用BOT項目融資方式興建基礎(chǔ)設(shè)施同樣存在。
坦率地說，上面所提及的法制環(huán)境問題、信用問題、價格問題并沒有得到根本性的解決，政府管理部門也還尚未出臺配套的支持舉措，外商投資采用BOT方式的也很少見。因此，實現(xiàn)BOT還是謹(jǐn)慎為好。