金永祥
大岳咨詢有限公司介紹

　　2002年4月北京第十水廠BOT項目草簽項目協(xié)議，5月上海浦東自來水公司成功轉讓了股份，兩個項目的共同特點是通過國際公開招標方式選擇了投資人。這兩個事件對國內(nèi)水業(yè)產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)生了強烈影響，新聞媒體和業(yè)內(nèi)人士都在廣泛討論招標融資方式，招標融資將成為水業(yè)融資的重要形式。
　　項目融資采取在發(fā)達地區(qū)成功的招標方式，能夠保證按照市場條件如期完成融資，并最大限度地保護政府和人民的利益，符合三個代表的要求。如果采取與投資人協(xié)商的方式，融資的不定因素很多，完成時間很難確定，而且即使完成融資，也不是市場定價。

融資招標方式的回顧

　　1994年，中國政府開始研究用BOT方式建設基礎設施項目。1995年8月，國家計委、電力部和交通部聯(lián)合下發(fā)了《關于試辦外商投資特許權項目審批管理有關問題的通知》，為國內(nèi)運作BOT項目提供了法規(guī)依據(jù)。同時，國家計委選擇了廣西來賓B電廠、成都第六水廠、長沙電廠和廣東淀白高速公路等項目作為BOT試點項目，國家計委要求所有BOT試點項目都通過招標方式進行融資。
到目前為止，各地政府已經(jīng)運作了四個比較典型的融資招標項目，即廣西來賓B電廠、成都第六水廠、長沙電廠和北京第十水廠。前三個項目屬于國家計委牽頭實施的BOT試點項目，第十水廠屬于試點項目結束后由地方政府運作的第一個融資招標項目。來賓B電廠和成都水廠項目都已經(jīng)成功完成融資和建設工作，并且已經(jīng)開始運營。長沙電廠項目由于前幾年中國電力市場逆轉，融資失敗。第十水廠項目的招標和談判工作已經(jīng)結束，中標人正在進行融資和報批工作。

項目融資招標程序

　　融資項目的前期工作是以選擇投資人為主線同時落實項目資金及各種建設條件的過程，這一過程可以是協(xié)商方式也可以是招標方式。協(xié)商方式靈活多樣，協(xié)商結果一般不是市場行為，政府和居民付出的代價往往較大。按照慣例，融資招標項目的前期工作要經(jīng)過確定方案階段、項目立項階段、招標準備階段、資格預審階段、準備投標文件階段、評標階段、談判階段以及融資和審批階段，然后項目將進入實施階段（包括設計、建設、運營和移交）。
完成一個外資融資招標項目，從政府批準項目到項目協(xié)議生效，需要80~90周時間。如果利用內(nèi)資開發(fā)項目，工作周期可以縮短20周左右。對于不同條件的項目，開發(fā)周期差別很大。如果政府的工作效率較高，外來干擾較少，融資招標項目的開發(fā)周期將會縮短。
融資招標工作需要市政府為項目提供必要的支持，如提供項目建設用地、建設市政配套設施等，同時應組成一支強有力的招標領導班子。

項目融資招標的可行性

　　成都第六水廠和北京第十水廠以及上海浦東項目在招標國產(chǎn)中的競爭是很激烈的，說明外商普遍看好中國的供水市場。
　　根據(jù)我們的判斷，外商可能對兩個問題比較擔心，一是市民對水價的承受能力，二是長輸管線。無論怎樣運作項目，對政府和市民來講水價都是要面對的，只是招標時需要設計一套可行的方案，減少投資人的水價承受能力的擔心。在長輸管線建設中，土地問題是普遍的問題，尤其是在法制比較健全的國家。在中國，土地問題也存在，但沒有其他國家那么嚴重，政府是有能力解決建設用地的。北京的長輸管線是75公里，成都是27公里，而且都是農(nóng)田，都解決了。
　　利用外商直接投資建設城市基礎設施，與政府用財政資金建設項目不同，必須按照融資規(guī)律開展工作，否則只能延誤時機。

融資招標項目的優(yōu)點

　　總結1995年以來我國的幾個典型融資招標項目，可以得出如下一些經(jīng)驗：
　　——通過招標方式運作融資項目，具有很高的融資成功率
　　通過招標方式運作融資項目，項目基本條件能夠十分明確地得以落實，并被寫入項目協(xié)議和合同中，對協(xié)議雙方都具有約束力，招標過程規(guī)范、公平，項目建設、運營管理和期滿后處理的規(guī)定十分詳盡，易于雙方共同理解、遵守和執(zhí)行，這種方式也符合國際慣例，因此使融資招標項目具有很高的成功率。上述四個融資招標項目，除長沙電廠項目由于電力市場逆轉而失敗外，其它三個項目全部取得了成功。如此高的成功率是在中國出現(xiàn)過的任何其它融資方式都無法比擬的。
　　——政府在融資招標融資活動中始終處于主動地位
　　在上述四個融資招標項目中，參與每個項目競爭的聯(lián)合體都超過了5個，而且都是著名跨國公司，他們之間的激烈競爭使得各自在不同程度上降低條件和要價，從而使政府在融資活動中處于主動和有利地位。與在不規(guī)范融資方式（輕視前期工作）下政府所處的被動局面相比，可以說融資招標方式使國內(nèi)融資水平上了一個臺階，甚至可以說是在基礎設施融資領域變被動融資為主動融資的一場革命。
　　——降低產(chǎn)品價格，減輕政府的財政負擔，提高技術和管理水平
　　由于招標帶來的激烈競爭大大降低了產(chǎn)品價格，使最終用戶受益，也減輕了政府的財政負擔。來賓B電廠等三個成功項目的標的可以很清楚地說明這一點。同時，投資人為降低項目的建設投資和運營管理成本，總是采用最為合理的設計方案和運營維護方案，提高了項目的技術含量，為國內(nèi)其他同類項目提供了學習和借鑒的機會。
　　三個成功項目的招標主要標的（價格）見下表：

來賓項目 成都項目 北京項目 招標前預測（約） 0.6元/kwh 1.5元/t 3.9～2.6元/t 招標結果（約） 0.4元/kwh 0.9元/t 1.4元/t 來源：對參與項目的有關專家的調(diào)研結果。

　　——通過招標方式選擇投資人，使項目的運作規(guī)范、有序
　　國內(nèi)絕大多數(shù)外商直接投資項目，是由項目業(yè)主與投資人直接進行協(xié)商，運作程序（尤其是中方對外方而言）缺乏透明度和比較明確的法律保障和信用支持，造成了很多合同無法履行，有些地區(qū)給政府造成了重大隨時，國際影響很壞。
　　本文中提到的四個項目都是通過招標方式選擇項目的股本投資人，設計項目結構、落實項目條件、編寫招標文件、招標評標、融資要求、中標后的程序等運作過程，全部按照國際慣例進行，保證了項目的運作規(guī)范、有序，為項目最終能夠順利執(zhí)行打下了堅實的基礎。
　　——專業(yè)咨詢公司扮演著十分重要的角色
　　各項目都聘請了專業(yè)咨詢公司作為招標顧問（或融資顧問），為政府（或招標人）提供從項目結構設計到正式簽約的全過程咨詢服務，彌補政府人員時間、經(jīng)驗和專業(yè)知識的不足。專業(yè)咨詢公司充分發(fā)揮他們在國際招投標、國際投融資等方面的經(jīng)驗優(yōu)勢，使項目結構設計嚴謹和符合國際慣例，易于被中方政府和外國投資人接受。可以這么說，如果一開始就聘請一個好的專業(yè)咨詢公司，那么項目就已經(jīng)成功了一半。
　　——成立專門的招標機構可加強政府內(nèi)部協(xié)作
　　各地政府都為項目成立了由主管領導牽頭的招標委員會（招標委員會的成員包括了有關主管部門的領導），并設立臨時性的執(zhí)行機構（招標辦公室），指定了得力人員擔任招標辦公室主任。由于融資招標項目往往涉及立項審批、土地、財稅、物價、行業(yè)主管等諸多問題，在發(fā)布招標文件之前，需要有關主管部門對各自負責的與項目有關的行政事項進行研究和審查，只有得到書面同意或認可之后，項目基本條件才能基本落實。主管部門的領導組成招標委員會，在項目工作會議上專門研究項目存在的問題和困難，并由招標辦公室負責落實招標委員會做出的決定，將大大降低前期工作的復雜程度和難度，有利于加快前期工作進度。
　　——為政府進行基礎設施商業(yè)化改革提供了寶貴經(jīng)驗
　　利用融資招標方式吸收外商直接投資建設基礎設施項目，完全建立在通過商業(yè)原則來實現(xiàn)政府和社會目的的基礎上，因此這些項目的成功經(jīng)驗，無疑將為當?shù)鼗A設施商業(yè)化改革提供許多實實在在的經(jīng)驗。另外，通過進行國際融資招標，為上述四個項目所在的省市培養(yǎng)了一批專業(yè)人才。同時，由于每個項目的招標過程都受到國際資本市場的關注，從而提高了四省市尤其是西部地區(qū)省市的國際知名度。
　　——為國內(nèi)基礎設施企業(yè)適應加入WTO后的形勢積累了寶貴經(jīng)驗
　　本文提到的四個融資招標項目都是嚴格按照國際慣例進行的，符合市場經(jīng)濟規(guī)律，直接參加項目的人員都感受到了運作方式的優(yōu)越性，招標結果對原有體制產(chǎn)生了強烈的影響。
　　中國已經(jīng)加入了WTO。我們理解，WTO將使中國市場溶入了國際市場，必將使中國的經(jīng)濟按照市場經(jīng)濟規(guī)律運作，順應這種潮流，事業(yè)就會發(fā)展。融資招標項目的運作從一個側面使國內(nèi)企業(yè)學到了國際市場經(jīng)濟的知識和運作技巧，有利于國內(nèi)基礎設施企業(yè)參與國際競爭和中國加入WTO后健康發(fā)展。