傅濤

　　企業(yè)是水業(yè)市場化以后的投資主體，也是影響水業(yè)發(fā)展的核心力量。水業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略和發(fā)展表征了水業(yè)市場化發(fā)育的水平。通過核心投資企業(yè)行蹤和戰(zhàn)略的分析將能夠把握水業(yè)市場發(fā)展的競爭脈搏。
　　影響力是企業(yè)業(yè)績和核心競爭力的體現(xiàn)。2004年是中國水業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革年，也是水業(yè)投資最為活躍的一年。中國水網(wǎng)聯(lián)合有關(guān)媒體進(jìn)行的2004年度水業(yè)十大影響力企業(yè)評選結(jié)果揭曉，代表水業(yè)的十大企業(yè)的類型分布詮釋了水業(yè)競爭格局的逐步定型。
　　2004年，國家及有關(guān)部門先后發(fā)布了水價改革政策、特許經(jīng)營管理辦法、投資體制改革決定等一系列規(guī)范性政策。雖沒有能在法制的高度使政策得以完善，但是競爭規(guī)則正逐步明確。規(guī)則的調(diào)整改變了原來2003年的競爭格局，2004年水業(yè)投資市場的總體特點(diǎn)可以用“四分天下”來概括。
　　1、 外資國際水務(wù)投資集團(tuán)在中國的戰(zhàn)略分化
　　外資企業(yè)戰(zhàn)略分化的根源在于企業(yè)不同的風(fēng)險(xiǎn)判斷和戰(zhàn)略選擇。在本次評選中威立雅和中法水務(wù)名列第二和第四，而另兩家著名的水務(wù)集團(tuán)泰晤士水務(wù)和柏林水務(wù)落選。
　　在法國總統(tǒng)訪華的帶動下，兩家來自法國的水務(wù)企業(yè)威立雅和蘇伊士2004年都顯著提高了在華投資的熱情。威立雅2004年堅(jiān)持“以運(yùn)營為核心，以投資帶動運(yùn)營”的投資理念，并且打破了原來“面向核心城市”的戰(zhàn)略。在與首創(chuàng)股份的資本攜手下，2004年威立雅在寶雞和渭南等二流城市進(jìn)行投資。威立雅在戰(zhàn)略上十分看好中國水業(yè)市場，隨著2006年北京世界水大會的臨近，其承諾作為大會第一大贊助商，在宣傳上較為高調(diào)而積極，而在具體投資上會按照其戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。
　　蘇伊士集團(tuán)在中國的投資也因法國總統(tǒng)的訪華趨向積極。而作為蘇伊士集團(tuán)在中國的投資窗口的中法水務(wù)則直接承接了這種積極。中法水務(wù)在重慶江北自來水項(xiàng)目的成功運(yùn)做，堅(jiān)定了中法水務(wù)的投資信心。在重慶項(xiàng)目的帶動下，加上國家清理固定回報(bào)和特許經(jīng)營等一系列政策的出臺，中法水務(wù)改變了持續(xù)了十多年的投資模式，由水廠項(xiàng)目投資模式轉(zhuǎn)為自來水公司整體股權(quán)收購模式，2004年進(jìn)一步在三亞等地獲得成功。而正以這種模式進(jìn)行洽談的項(xiàng)目還有許多。
　　威立雅和蘇伊士采取了不同的投資合作戰(zhàn)略。蘇伊士與香港新世紀(jì)合資成立中法水務(wù)，實(shí)現(xiàn)了水務(wù)投資的“本土化”，使中法水務(wù)得以在中國生根發(fā)展。但是排他性合作方式也限制了蘇伊士與其他投資人的合作。威立雅選擇了自主進(jìn)入中國市場，與眾多資本性投資人合作的資本戰(zhàn)略，形成了較為靈活的投資合作模式。但是這種模式使決策層都是來自海外，造成了威立雅某種程度上的水土不服和決策低效。威立雅和蘇伊士這兩大公司雖然戰(zhàn)略各異，但都在2004年取得了不錯的業(yè)績和社會影響，名列2004年十大影響力企業(yè)前茅理所應(yīng)當(dāng)。
　　在外資企業(yè)中還有兩家企業(yè)值得一提，雖然未能入選2004年十大影響力企業(yè)，但仍是不可忽視的力量。
　　同為世界三大水務(wù)集團(tuán)之一的泰晤士水務(wù)制定了在亞洲及澳洲全面退出的戰(zhàn)略。受其影響，其相對控股的香港匯津水務(wù)在中國也逐漸退出。2004年泰晤士清理了上海大場水廠項(xiàng)目，雖然2004年的中國水業(yè)仍有它的身影，應(yīng)該是出于兩個動機(jī)，一是尋求中國現(xiàn)有項(xiàng)目的買方，二是尋求新的轉(zhuǎn)機(jī)。
　　柏林水務(wù)作為以運(yùn)營為主業(yè)的國際公司，2004在中國水業(yè)市場最受注目的是在合肥王小郢污水處理廠項(xiàng)目的投資。在主流企業(yè)都轉(zhuǎn)向股權(quán)整體收購的背景下，柏林水務(wù)的投資模式顯示其沒有與其他國際水務(wù)巨頭在同一層次。另外，從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，柏林水務(wù)的融資能力尚有不足，合肥王小郢污水處理廠項(xiàng)目的巨額投資幾乎耗盡了其目前的資本能力。如果柏林水務(wù)不出讓其在合肥項(xiàng)目的部分股權(quán)，或者改變資本結(jié)構(gòu)，幾乎喪失了再投資能力。因此柏林水務(wù)以一名之差落選2004年十大影響力企業(yè)，雖有遺憾，也屬必然。
　　2、 資本性企業(yè)彰顯投資優(yōu)勢
　　在資本拉動的水業(yè)現(xiàn)狀之下，以首創(chuàng)股份、中環(huán)保水務(wù)為代表的資本性水業(yè)投資企業(yè)成為2004年最為活躍的力量之一。首創(chuàng)股份更是榮登十大影響力企業(yè)榜首，且比2003年更加當(dāng)之無愧。
　　首創(chuàng)股份2004年在中國水業(yè)的投資顯得更加穩(wěn)健，戰(zhàn)略更加堅(jiān)定和清晰。其成功因素首先歸于清晰有活力的投資戰(zhàn)略以及積極務(wù)實(shí)的品牌戰(zhàn)略；其次歸于其資本能力；也更在于其投資活動中所堅(jiān)持“共贏”投資理念和運(yùn)作實(shí)踐。這些是其內(nèi)聯(lián)外合迅速擴(kuò)張的重要因素。
　　首創(chuàng)股份的所謂“共贏”投資理念，本源于外行對水業(yè)經(jīng)營管理的生疏，但現(xiàn)在發(fā)展為以之“破敵”的制勝法寶。作為公用事業(yè)的水業(yè)市場化改革，變革而帶來的反作用力復(fù)雜而強(qiáng)大，而看似模糊的“共贏”成為化解這種反作用力的主要手段。首創(chuàng)水務(wù)投資戰(zhàn)略的“共贏”是指政府與公眾、合作伙伴與員工、公司與股東多方滿意。實(shí)現(xiàn)共贏，是首創(chuàng)股份投資項(xiàng)目成功的標(biāo)準(zhǔn)，更是其立志做大做強(qiáng)中國水務(wù)第一品牌的起點(diǎn)。許多身在水業(yè)的業(yè)內(nèi)人，把“共贏”當(dāng)作“和稀泥”的笑談。事實(shí)上，大道歸一，“共贏”之理念無意中透出有意，深合水業(yè)之道。
　　另一家名列十大影響力企業(yè)的資本性企業(yè)是中環(huán)保水務(wù)。中環(huán)保成立僅1年有余，就在廈門和湘潭項(xiàng)目獲得實(shí)質(zhì)性突破，成為中國水業(yè)一匹黑馬。而中環(huán)保水務(wù)的業(yè)績核心來源于背后股東香港上市公司上實(shí)集團(tuán)的資本力量。目前中環(huán)保已經(jīng)度過了剛剛成立時過分渴求第一個項(xiàng)目的初期階段，2005年的中環(huán)保水務(wù)的投資將會更加理性，更有競爭力。
　　首創(chuàng)股份和中環(huán)保水務(wù)是眾多資本性企業(yè)中的佼佼者。尚有眾多資本性水務(wù)企業(yè)沒有真正進(jìn)入水業(yè)投資的戰(zhàn)略通道。2004年曾經(jīng)一沖驚人的泓源水業(yè)的成敗起伏影射出資本對水業(yè)投資特征的不足，此點(diǎn)需要引起關(guān)注。資本獲得市場，運(yùn)營帶來收益，作為資本企業(yè)必須還要走過運(yùn)營管理一關(guān)，才能獲得收益。水業(yè)投資政策性強(qiáng)、經(jīng)營期長、關(guān)聯(lián)面廣，對一般資本性企業(yè)而言，投資水業(yè)需要足夠的耐心和堅(jiān)定的戰(zhàn)略目標(biāo)。
　　3、 傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)謀求異地成長
　　傳統(tǒng)自來水公司和污水處理公司，曾經(jīng)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下水業(yè)運(yùn)營管理的核心力量。2004年傳統(tǒng)自來水企業(yè)的代表深圳水務(wù)集團(tuán)和傳統(tǒng)污水處理企業(yè)的代表北京城市排水集團(tuán)，成為最有影響力的傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)。深水集團(tuán)更是名列第三，顯示了強(qiáng)有力的實(shí)力和影響。
　　深水集團(tuán)繼2002年在河南焦作的異地投資收購之后，利用一年多時間完成了其本身45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2004年的深水集團(tuán)表現(xiàn)了更加強(qiáng)烈的異地投資傾向。這種傾向來自幾個方面，一是伴隨股權(quán)轉(zhuǎn)讓而產(chǎn)生的資本金增加，加上深水集團(tuán)本身的銀行信譽(yù)，使深水集團(tuán)具備了較為強(qiáng)健的資金實(shí)力，而深圳本地的水務(wù)業(yè)務(wù)不足以消納這些資金；二是公司管理層具有較強(qiáng)的將公司做大做強(qiáng)，到異地發(fā)展的意向；同時異地發(fā)展也有利于發(fā)揮人才、技術(shù)儲備的優(yōu)勢，削減相對較高的人員成本。
　　深水集團(tuán)自1999年以來，在反映管理效率和經(jīng)營效益的重要指標(biāo)如人均創(chuàng)利能力、銷售利潤率及供水產(chǎn)銷差率等在全國水務(wù)界中多年來排名第一，在行業(yè)中有很高的信譽(yù)和口碑，這也成為異地投資的有利因素。
　　雖然深水集團(tuán)在異地投資上有十分積極主動的多次嘗試，但是集團(tuán)本身受到屬地公司和深圳特許權(quán)的限制，甚至?xí)艿絹碜怨蓶|競爭原因的制約，使2004年深水異地投資的諸多努力大多化為意向。目前，即將成為深水集團(tuán)異地投資主體的深圳水務(wù)投資公司的籌建工作已基本完成，深圳水務(wù)投資如果能夠秉承集團(tuán)的各種優(yōu)勢，同時擺脫屬地公司的限制，將成為城市水業(yè)最具競爭力的力量之一。
　　北京排水集團(tuán)是目前全國最有影響的污水處理投資運(yùn)營公司，以優(yōu)秀的污水處理設(shè)施運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)享譽(yù)業(yè)內(nèi)。廣州西朗污水處理廠及有關(guān)管網(wǎng)設(shè)施的運(yùn)營合同，成為全國第一個經(jīng)歷了市場洗刷的污水處理全系統(tǒng)運(yùn)營合同，顯示了其強(qiáng)大實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)。2003年以來，北京排水集團(tuán)顯示了強(qiáng)烈的異地投資欲望，2003年底曾以控股的京城水務(wù)為載體，成功投資收購包括自來水業(yè)務(wù)在內(nèi)的連云港水務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)污水處理企業(yè)首次跨地域投資經(jīng)營，也是首例傳統(tǒng)污水企業(yè)收購自來水的案例。
　　鑒于2008北京奧運(yùn)的臨近，北京城市排水集團(tuán)在2004年只在北京的一個小型污水處理廠進(jìn)行了BOT模式的投資。這與來自北京政府對其異地投資的屬地束縛有關(guān)?？梢灶A(yù)期，2005年北京排水集團(tuán)在做好北京市場的基礎(chǔ)上，以其控股的京城水務(wù)將會進(jìn)一步探索異地業(yè)務(wù)的投資經(jīng)營，以為2008年以后的集團(tuán)發(fā)展做好鋪墊。
　　排在水業(yè)資產(chǎn)總額前十位的企業(yè)中，傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)絕不在少數(shù)，但是傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)面臨兩大束縛。一是體制的束縛，傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)大多沒有形成真正的公司治理結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)主體失位，政企不分，企業(yè)經(jīng)營者沒有資產(chǎn)組織權(quán)，這成為多數(shù)傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)的最大約束。二是屬地束縛，在少數(shù)建立了公司治理結(jié)構(gòu)的水務(wù)企業(yè)中，也因?yàn)樵冗\(yùn)營公司的性質(zhì)，不同程度地受到特許經(jīng)營權(quán)的屬地化束縛，難以簡單蛻變成真正的水業(yè)投資控股集團(tuán)。如果以上兩個束縛得以解脫，那么立足水業(yè)經(jīng)營核心業(yè)務(wù)的水務(wù)集團(tuán)將具有很強(qiáng)的競爭力。
　　4、 環(huán)保工程企業(yè)與資本市場嫁接
　　環(huán)保工程公司轉(zhuǎn)型的水業(yè)投資企業(yè)，是目前水業(yè)投資領(lǐng)域成長性最強(qiáng)的投資企業(yè)類型。金州控股集團(tuán)、清華同方水務(wù)、北京桑德集團(tuán)、安徽國禎成為其中的優(yōu)秀代表。這類企業(yè)在目前的十大影響力企業(yè)中雖不能占據(jù)前列，但是在“四分天下”的四類企業(yè)中數(shù)量最多，是目前水業(yè)投資的中堅(jiān)力量。
　　以上四個代表企業(yè)既是以前環(huán)保工程公司中的領(lǐng)先者，也是水業(yè)投資領(lǐng)域的先知先覺者。2004年他們的共同特征是與資本市場的銜接，并在2004年的水業(yè)市場上建樹不凡。
　　金州集團(tuán)2004年通過溢價增資完成第一次資本放大，進(jìn)而在2004年完成了北京東壩和垡頭兩個污水處理廠BOT項(xiàng)目的投資。同時第二步更高層次的戰(zhàn)略性升級已近尾聲，金州完成了以“金州環(huán)境”為品牌的產(chǎn)業(yè)整合，并將憑借其國際資源，近期在海外上市。有20年歷史的金州公司足跡遍及中國300多個城市，形成了以厚重著稱的金州文化底蘊(yùn)，加上經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，形成金州目前的核心競爭力。第二步升級一旦成功，將引領(lǐng)金州完成新的戰(zhàn)略提升，成為真正的資本性投資控股集團(tuán)。同時，2003年以來，其對垃圾處理領(lǐng)域的積極突進(jìn)，使金州呈現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域多元化投資經(jīng)營的業(yè)務(wù)格局。
　　2004年，同方水務(wù)嫁接了母體同方股份的資本通道，快速接通了資本市場，實(shí)現(xiàn)了由工程技術(shù)公司向投資公司的轉(zhuǎn)型。同方水務(wù)成功在哈爾濱太平污水廠以BOT模式實(shí)現(xiàn)2004水務(wù)投資領(lǐng)域的突破，進(jìn)而乘勝南下淮安，投資漸入佳境。同方憑借來自清華的技術(shù)和行業(yè)優(yōu)勢，在2005年的發(fā)展中會更有建樹。
　　桑德集團(tuán)通過收購控股ST原宜，以“國投資源”買殼上市，高水平嫁接了資本市場。2004年以來，桑德系列投資運(yùn)做多處體現(xiàn)國投資源的身影。在投資模式上桑德采用了風(fēng)險(xiǎn)較高、難度較大的自來水企業(yè)股權(quán)收購模式，顯示其在此類公司中的技高一籌和戰(zhàn)略眼光。雖然初期的宜昌自來水公司收購項(xiàng)目運(yùn)做并不完全如意，但對工程公司起家的桑德來說，將是最為寶貴和難得的經(jīng)驗(yàn)。
　　安徽國禎是民營環(huán)保企業(yè)的另一個代表性企業(yè)。 近年以來，成功獲得了在合肥、廣東新會、江蘇徐州污水處理廠、長沙等地的污水處理投資項(xiàng)目，極大了加強(qiáng)了國禎的影響力和現(xiàn)金流，也使國禎感到了進(jìn)一步發(fā)展的資本短缺壓力。目前國禎的上市融資計(jì)劃已進(jìn)入日程。
　　對技術(shù)性工程企業(yè)來說，完成與資本市場領(lǐng)域的對接是實(shí)現(xiàn)向投資企業(yè)轉(zhuǎn)型的必要一環(huán)。但是本文強(qiáng)調(diào)，并非所有工程技術(shù)性企業(yè)都有必要和需要實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)型。水業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的企業(yè)同樣有巨大的發(fā)展空間和利潤空間。城市水業(yè)市場化的發(fā)育也同樣需要優(yōu)秀的設(shè)計(jì)公司、工程公司、設(shè)備提供商和運(yùn)營公司等非投資企業(yè)。