2017年上市環(huán)保企業(yè)估值已高達(dá)150PE

對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)最看重的當(dāng)屬企業(yè)上市后能帶來(lái)的利潤(rùn)回報(bào)，以最高股價(jià)為例，宇墨分析了環(huán)保新股上市后，相比發(fā)行價(jià)來(lái)說(shuō)股價(jià)大致漲幅在2-10倍之間。相比醫(yī)療、消費(fèi)及金融等高投資回報(bào)的行業(yè)來(lái)說(shuō)，環(huán)保行業(yè)的投資回報(bào)率一直不算突出，但是隨著越來(lái)越利好的政策加持，政策興則環(huán)保興，二級(jí)市場(chǎng)給予環(huán)保企業(yè)的估值也越來(lái)越高，股價(jià)漲幅最高的德創(chuàng)環(huán)保，中持股份，博天環(huán)境以及海峽環(huán)保這四家企業(yè)最高市盈率可達(dá)150PE，相較企業(yè)發(fā)行時(shí)候的23倍PE的6.5倍。對(duì)于PE/VC投資人來(lái)說(shuō)，未來(lái)可預(yù)期的回報(bào)也越高，優(yōu)質(zhì)環(huán)保行業(yè)也必將受到更多投資人的青睞。

附表1：2017年上市環(huán)保企業(yè)

2017年已有過(guò)半環(huán)保企業(yè)IPO被否

環(huán)保企業(yè)IPO最新進(jìn)展動(dòng)態(tài)

2017年有22家環(huán)保企業(yè)IPO狀態(tài)有所更新，其中還有10家處于IPO進(jìn)程中，其余12家要么自動(dòng)終止IPO，要么上會(huì)未通過(guò)，或者最終被否?？梢?jiàn)2017年新股發(fā)審從嚴(yán)的趨勢(shì)已經(jīng)漸顯，一些自身財(cái)務(wù)有問(wèn)題的企業(yè)在IPO過(guò)程中會(huì)自動(dòng)停止更新財(cái)務(wù)信息而自動(dòng)終止IPO，還有一些企業(yè)在IPO最后階段，由于企業(yè)持續(xù)盈利問(wèn)題遭受質(zhì)疑，以及過(guò)于依賴(lài)前五大客戶(hù)的等問(wèn)題而被否。一些多次闖關(guān)的IPO企業(yè)在最終上會(huì)階段會(huì)更加謹(jǐn)慎，比如鑫廣綠環(huán)在上會(huì)通過(guò)即將申購(gòu)之時(shí)突發(fā)安全事故，公司只好宣布暫緩首發(fā)工作，抓緊時(shí)間完善公司內(nèi)部管理。而多次上市未果的建工修復(fù)也在2018年年初IPO被否，一方面以土壤修復(fù)為上市企業(yè)看家本領(lǐng)的業(yè)務(wù)模式在整個(gè)環(huán)保行業(yè)收益未顯，另一方面，建工修復(fù)也亟待耕耘其余細(xì)分業(yè)務(wù)，還有就是企業(yè)的盈利水平及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一直受到質(zhì)疑。

申報(bào)1家

取消審核1家

預(yù)先披露4家

預(yù)先披露更新4家

終止審查1家

暫緩表決1家

上會(huì)未通過(guò)2家

申購(gòu)緊急叫停1家

IPO終止+IPO被否8家

新三板摘牌轉(zhuǎn)IPO

新三板方面，自2016年10月21日，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布之后，越來(lái)越多優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)希望得到更好的融資平臺(tái)以及打造優(yōu)質(zhì)企業(yè)名片開(kāi)始摘牌轉(zhuǎn)板，2017年在這22家IPO環(huán)保企業(yè)中共有4家為新三板企業(yè)，這4家企業(yè)中除潔昊環(huán)保已經(jīng)因?yàn)楣蓶|持股調(diào)整問(wèn)題(“三類(lèi)股東”)被否，其余3家仍在IPO進(jìn)程中，宇墨預(yù)計(jì)2016年底凈利潤(rùn)過(guò)億的景津環(huán)保上板有望。此外，目前擬摘牌籌劃上市的新三板環(huán)保企業(yè)還有倍杰特，鑫聯(lián)環(huán)保，朗坤環(huán)保等。隨著2017年12月16日，“三類(lèi)股東”審核指導(dǎo)意見(jiàn)的發(fā)出，對(duì)新三板中擬IPO的公司來(lái)說(shuō)是重大利好。

2018，環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市將放緩

從現(xiàn)在企業(yè)上市IPO“寬進(jìn)嚴(yán)出”可看出市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)環(huán)保企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的追捧及發(fā)展前景的看好。未來(lái)中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)勢(shì)必越來(lái)越規(guī)范，正規(guī)的環(huán)保領(lǐng)頭軍將從細(xì)分行業(yè)的專(zhuān)家逐步成為生態(tài)綜合治理類(lèi)企業(yè)，這對(duì)于企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和可持續(xù)盈利也有一定幫助。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，目前IPO進(jìn)程中的企業(yè)多以工業(yè)水處理領(lǐng)域和固廢處置類(lèi)企業(yè)為主，而這與市場(chǎng)中的項(xiàng)目機(jī)遇有很大關(guān)系，目前的環(huán)衛(wèi)領(lǐng)頭羊北京環(huán)衛(wèi)和僑銀環(huán)保都在計(jì)劃上市中。2017年在與環(huán)保相鄰的園林生態(tài)行業(yè)有幾家企業(yè)上市，如大千生態(tài)，天域生態(tài)。這些企業(yè)在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域有一定項(xiàng)目機(jī)遇，未來(lái)是否會(huì)成為蒙草生態(tài)，東方園林類(lèi)以環(huán)保為主題的企業(yè)值得關(guān)注。隨著證監(jiān)會(huì)發(fā)審委合并，IPO審核趨嚴(yán)，預(yù)計(jì)2018年環(huán)保企業(yè)IPO順利過(guò)會(huì)掛牌的企業(yè)將不足2017年的一半。

附表2：2017年至今IPO進(jìn)行中企業(yè)現(xiàn)狀

編輯：程彩云