郝小軍：百戰(zhàn)歸來再出發(fā)，資本視角下的固廢產(chǎn)業(yè)

時(shí)間： 2023-04-21 10:54

來源：中國(guó)水網(wǎng)

作者：徐冰冰整理

　　資本關(guān)注的熱門賽道雖然在降溫，但環(huán)境產(chǎn)業(yè)也沒有那么“冷”。因?yàn)樯镝t(yī)藥、動(dòng)力電池等熱門賽道比較擁擠，投資熱點(diǎn)不好追，很多投資者嘗到了追高的苦果。2018年以來環(huán)境產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，資本市場(chǎng)估值回歸理性。與國(guó)際資本市場(chǎng)比較，A股市場(chǎng)具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)。因此，在生態(tài)文明新周期，環(huán)保行業(yè)還是會(huì)得到一部分資本關(guān)注的。

　　早稱王還是緩稱王？郝小軍對(duì)此指出，從資本角度來看，多層次資本市場(chǎng)及注冊(cè)制改革為技術(shù)型環(huán)境企業(yè)開啟了更便捷的上市通道，成熟的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在形成。早上市，才能搶得先機(jī)，打開戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和價(jià)值重整的發(fā)展空間。固廢上市企業(yè)中，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)有19家，資源再生、綜合利用企業(yè)有10家，有機(jī)固廢企業(yè)有9家，環(huán)衛(wèi)企業(yè)有9家，危廢企業(yè)有5家，污泥企業(yè)有2家。因此，固廢企業(yè)選擇怎樣的賽道決定著其面臨著怎樣的先機(jī)。另外，選擇上市的另一個(gè)原因是在經(jīng)營(yíng)不佳面臨重整時(shí)也會(huì)有更多的資本關(guān)注。

　　其實(shí)，上市并不是唯一選擇，未來也會(huì)有很多并購(gòu)重組發(fā)生。深創(chuàng)投董事長(zhǎng)倪澤望曾表示，美國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)并購(gòu)?fù)顺稣急雀哌_(dá)92%，而中國(guó)的并購(gòu)?fù)顺稣急冗€不到10%。

　　此外，從E20賦能孵化中心統(tǒng)計(jì)的固廢行業(yè)“十大”并購(gòu)案例中發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)是資產(chǎn)并購(gòu)，還有一部分企業(yè)通過收并購(gòu)在向新的賽道進(jìn)一步開拓。

　　對(duì)標(biāo)國(guó)際固廢龍頭——距離天花板還很高遠(yuǎn)

　　以光大環(huán)境為例，對(duì)標(biāo)國(guó)際龍頭企業(yè)。光大環(huán)境的營(yíng)收是國(guó)際龍頭的五分之一，凈利潤(rùn)是國(guó)際龍頭的近二分之一，營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率大幅領(lǐng)先國(guó)際龍頭，股東權(quán)益回報(bào)率（5年平均）是國(guó)際龍頭的二分之一。而從市值上來看，光大環(huán)境的市值是國(guó)際龍頭的二十分之一，WM的市盈率是29.7倍，光大環(huán)境的市盈率是3.58倍，因此，光大環(huán)境還有巨大的提升空間。

　　一些投資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為4.8%～5.2%。新的一年，你們準(zhǔn)備好了嗎？

　　“世界上只有一種真正的英雄主義，那就是，在認(rèn)清生活的真相后依然熱愛生活。”郝小軍最后引用羅曼?羅蘭的一句話結(jié)束演講，“固廢產(chǎn)業(yè)的環(huán)境人在這條路上孜孜不倦地奉獻(xiàn)著自己的青春和力量，預(yù)祝固廢產(chǎn)業(yè)越來越好?！?/p>

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編輯：趙凡

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