文章導讀

數(shù)量龐大的PPP項目群是否為全部可實現(xiàn)的市場機會，哪些經(jīng)濟區(qū)為市政水務PPP最值得關注的潛在市場？面對新的市場機會與眾多“外來者”，傳統(tǒng)水務環(huán)保企業(yè)又是否可以完成守壘？本文以數(shù)據(jù)為主要分析維度，與您一道開啟發(fā)現(xiàn)之旅。

近年來，國家在基礎設施和公共服務領域大力推廣政府和社會資本合作（PPP）模式。PPP改革作為增加公共產(chǎn)品和服務供給、吸引鼓勵民間投資、促進投融資體制改革的一項重要舉措，已成為穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險的重要抓手。截至2017年4月末，全國PPP綜合信息平臺項目庫入庫項目共計1.27萬個，投資額達到15.3萬億元。在全國PPP如火如荼之際，環(huán)保PPP亦展示出迅猛發(fā)展勢頭，依2016年底信息為基數(shù)，E20數(shù)據(jù)中心經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)環(huán)保PPP市場機會分布于已入庫19類行業(yè)中的13類行業(yè)，項目數(shù)量占比高達近40%；投資規(guī)模占比約22%左右。

數(shù)量龐大的PPP項目群是否為全部可實現(xiàn)的市場機會，哪些經(jīng)濟區(qū)為市政水務PPP最值得關注的潛在市場？面對新的市場機會與眾多“外來者”，傳統(tǒng)水務環(huán)保企業(yè)又是否可以完成守壘？本文以數(shù)據(jù)為主要分析維度，與您一道開啟發(fā)現(xiàn)之旅。

剪刀差之一：財政收入與市政環(huán)保PPP背離“10%紅線破位在即”

即將發(fā)布的印刷版《2017年環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察報告》（通用版+水務版）顯示，通過對比分析PPP項目推出數(shù)量和地方財力水平發(fā)現(xiàn)：四大經(jīng)濟區(qū)PPP冷熱不均，西部地區(qū)明顯是熱點地區(qū)（PPP項目數(shù)量、投資額分別占全國的48%和47%），東部等地區(qū)推出的PPP數(shù)量較少。財政收入狀況良好的經(jīng)濟區(qū)，市政環(huán)保PPP釋放量意愿較低；而財政收入較低的經(jīng)濟區(qū)，釋放市政環(huán)保PPP項目的意愿比較強。財政收入和市政環(huán)保PPP項目之間形成一個顯著的“剪刀差”。

圖1  剪刀差之一

圖2  全國省域債務率分布地圖

再結(jié)合各地債務率來看，債務率超過80%（紅色區(qū)域）的包括貴州、云南、新疆、寧夏、甘肅、內(nèi)蒙古等西部省份，其他中西部省份及東北地區(qū)則在30%-80%（紅色區(qū)域）之間，北京、上海、江蘇等東部省市在30%（綠色區(qū)域）以下。

而且《關于印發(fā)<政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引>的通知》（財金[2015]21號）規(guī)定，“每一年度全部PPP項目需要從預算中安排的支出責任，占一般公共預算支出比例應當不超過10%”；E20研究院在各地得到的信息顯示，在西部部分市縣，因近年推出并落地一系列PPP項目，“10%”額度已接近用完；這些區(qū)縣若要再上馬PPP項目，必然觸及“10%”紅線。與“剪刀差之一”呼應，基于“10%”底線，未來西部不少地方政府可能出現(xiàn)無法上馬PPP項目、PPP進入發(fā)展瓶頸期的局面。

在此背景下，有必要分析哪些經(jīng)濟區(qū)可成為PPP潛在市場機會和“熱帶區(qū)”？下文將以市政水務PPP黑臭水體治理為例開展分析。市政水務PPP項目數(shù)量占環(huán)保PPP的比重約61%、投資額占比約50%；對市政水務PPP繼續(xù)拆分時，黑臭類PPP項目數(shù)量占市政水務PPP的比重約13%，投資額占比26%，為投資額占比最大的細分領域。

剪刀差之二：市政環(huán)境治理需求與市政環(huán)保PPP“逐鹿中原最可期”

圖3以全國城市黑臭水體整治監(jiān)管平臺顯示的省域（并以經(jīng)濟區(qū)劃為角度）黑臭水體治理需求以及財政部PPP項目信息平臺顯示的信息為基數(shù)，對數(shù)據(jù)進行二次疊加并予以分析后發(fā)現(xiàn)：市政環(huán)境治理需求與市政環(huán)保PPP之間存在“剪刀差之二”。

圖3  剪刀差之二

東部地區(qū)經(jīng)濟相對發(fā)達，各類資金較為充裕，環(huán)境治理需求的解決較多以政府主導完成，且本地B方陣企業(yè)能力較強，因此，黑臭水體治理PPP市場空間有待觀察。PPP一旦形成，立即受到社會資本追捧，福州綜合治理類水務項目即為此類典型。

西部及東北地區(qū)受地理區(qū)位、水系分布等因素影響，黑臭水體實際治理需求相對較低，且西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平較低、東北地區(qū)經(jīng)濟增長乏力，再加上有限的財政實力，兩地黑臭水體PPP市場空間有限且落地風險相對較高。相比之下，中部地區(qū)支付能力較強、黑臭水體治理空間相對較大，且本地B方陣企業(yè)數(shù)量較少、能力較弱，國內(nèi)其它社會資本面臨巨大的PPP市場商機。

兩個“剪刀差”之下，市場格局大勢逐漸清晰——群雄并起、“逐鹿中原”上演在即。

b/c變局下“長城”在否？

b/c為項目中可運營性投資/項目總投資的比值，該值代表PPP項目中可運行資產(chǎn)的配比，對于傳統(tǒng)水務公司來說，值越低，說明項目安全性越低，存在的風險越高。以該值為參考維度，在依次對比已落地b類項目到（b+c）類項目再到c類項目數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，園林類企業(yè)、建筑型央企、工程公司、其他領域國企轉(zhuǎn)型等“外來者”所占比重越來越大；尤其在c類項目下，方陣企業(yè)與“外來者”所占項目呈現(xiàn)均等化趨勢，不再有方陣企業(yè)一統(tǒng)天下的既視感，方陣企業(yè)隨之進入春秋戰(zhàn)國時代。總體而言，“外來者”水務PPP投資項目方向為：非運營性、工程額占比大、c類；而方陣企業(yè)更傾向于附帶運營屬性的市政水務PPP項目。

在水務市政PPP此輪較量中，方陣企業(yè)類似歷史長河中的“耕織民族”，它們是深耕環(huán)保行業(yè)數(shù)年的傳統(tǒng)水務企業(yè)，擁有較多豐富的行業(yè)運營管理業(yè)績，已完成14屆的中國水業(yè)十大影響力企業(yè)評選也一直以投資運營業(yè)績?yōu)樵u選的重要維度；與之對應，外來者則類似“游牧部落”，它們“逐水草而動”、偏重投資的短期回報，其投資偏好可能在長時間內(nèi)較難改變。當前，“游牧部落”借工程建設、資本運作等優(yōu)勢不斷“攻城掠地”，市政水務PPP已然“狼煙”四起，再加上傳統(tǒng)供排水市場成長空間逼仄，“耕織民族”方陣企業(yè)如何守衛(wèi)陣地，他們多年構(gòu)筑的“長城”是否尚存，E20數(shù)據(jù)中心將持續(xù)跟蹤研究并不定期發(fā)布數(shù)據(jù)觀察類報告。

圖4  企業(yè)牽頭中標水環(huán)境PPP業(yè)績（有績效約定）

圖5企業(yè)以聯(lián)合體形式中標水環(huán)境PPP業(yè)績（有績效約定）

備注：水體治理及水質(zhì)維護績效條件的黑臭河道治理、海綿城市、城市小流域類項目；不滿足治理績效前提條件的水利、園林綠化類項目不在本排行統(tǒng)計范疇之內(nèi)。

以上核心內(nèi)容來自《2017年環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察報告》（通用版+水務版）；報告摘要和目錄見文末“閱讀原文”；“b、c”詳細定義，請參看《薛濤：環(huán)保PPP年度盤點，分類后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局》。

特別聲明：本版印刷報告對E20會員企業(yè)免費提供，對外銷售價格5000元/本。如有意了解印刷版報告詳情，歡迎致電：

聯(lián)系人：E20數(shù)據(jù)中心  安志霞

聯(lián)系電話：010-88480336

附：報告摘要

本報告分為三部分：

第一部分：通用版。重點分析市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP領域發(fā)展實際狀況并結(jié)合PPP在中國的歷史沿革與發(fā)展現(xiàn)狀對市政環(huán)保PPP細分領域予以全解析并形成一套系統(tǒng)性的理論工具及分析方法，具體提煉為 “E20市政環(huán)保領域PPP分類格局圖”，以abcd形式對市政環(huán)保PPP項目予以詳盡歸類；并將萬余條環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)借助“E20市政環(huán)保領域PPP分類格局圖”展開初步挖掘，分析維度包括區(qū)域分布、經(jīng)濟帶分布、環(huán)境服務區(qū)劃分布、地理區(qū)劃分布，并借此勾勒市政環(huán)保PPP項目（水固管混）全貌。

第二部分：水務版。將數(shù)據(jù)分析視線從市政環(huán)保PPP收窄至水務市政PPP，數(shù)據(jù)分析維度包含：水務市政PPP市場發(fā)展概貌、落地率，以及傳統(tǒng)供排水市場、新興市場最新發(fā)展動態(tài)；并借助“E20市政環(huán)保領域PPP分類格局圖”重點分析已落地水務市政環(huán)保PPP項目，并聚焦已落地項目的b/c；之后對已落地項目涉及的社會資本方展開逐一分析，數(shù)據(jù)分析結(jié)果包括競爭主體屬性、傳統(tǒng)供排水市場及新興水環(huán)境市場的競爭差異性、不同企業(yè)戰(zhàn)略路徑選擇和未來市場走向。

第三部分：附錄。

本報告特別提示：

1）如無特別說明，本報告數(shù)據(jù)截止時間為2016年12月底； 

2）因PPP項目信息披露程度及時間滯后性等因素影響，報告所顯示數(shù)據(jù)信息與實際可能略有出入；

3）印制版（水業(yè)、固廢）PPP數(shù)據(jù)觀察報告每半年發(fā)布一次；

4）細分領域PPP數(shù)據(jù)報告將不定期發(fā)布；

5）E20微信公眾號每三月推出一期季報短訊。

本版報告受到薛濤先生的專業(yè)指導，再次表示感謝！

另外，如報告存在不甚嚴謹之處，還望業(yè)界同仁交流指正。

報告目錄

1.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP分類工具

1.1.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP領域

1.1.1.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP領域分類

1.1.2.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP分類工具

1.2.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP分類的依據(jù)說明

1.2.1.非PPP的政府購買服務與PPP

1.2.2.非特許經(jīng)營的政府購買服務PPP和可運營性特許經(jīng)營

1.2.3.“政府購買服務型”特許經(jīng)營項目和“政府監(jiān)管型”特許經(jīng)營項目

1.2.4.三次分割后的公共服務市場化分類圖

2.基于分類的市政環(huán)保PPP發(fā)展現(xiàn)狀

2.1.市政環(huán)保PPP項目的“分散性”

2.2.市政環(huán)保PPP項目全國密度圖

2.3.市政環(huán)保PPP項目細分領域?qū)Ρ?/span>

2.3.1.市政環(huán)保細分領域

2.3.2.四大經(jīng)濟區(qū)域

2.3.3.五類環(huán)境服務區(qū)劃

2.3.4.七大地理分區(qū)

3.基于分類的水務市政PPP發(fā)展現(xiàn)狀

3.1.水務一級分類

3.1.1.水務一級分類概況

3.1.2.水務一級分類落地率

3.2.水務二級分類

3.2.1.細分市場概況

3.2.2.細分市場分布

4.基于分類（abc）的水務市政PPP發(fā)展現(xiàn)狀

4.1.基于分類的水務市政PPP全貌

4.1.1.基于分類的水務市政PPP概況

4.1.2.基于分類的水務市政PPP落地率

4.2.已落地水務項目b/c比

5.水務市政PPP發(fā)展現(xiàn)狀對產(chǎn)業(yè)競爭格局的影響

5.1.市政水務PPP主要競爭主體

5.1.1.按照企業(yè)性質(zhì)分類

5.1.2.按照方陣與“外來者”分類

5.2.不同類型競爭主體對水務項目偏好

5.3.不同類型競爭主體注冊資本變化

5.4.傳統(tǒng)供排水及水環(huán)境市場企業(yè)競爭格局

5.4.1.傳統(tǒng)市政供水市場競爭格局

5.4.2.傳統(tǒng)市政污水處理市場競爭格局

5.4.3.水環(huán)境治理市場競爭格局

編輯： 李丹