TO G業(yè)務(wù)中的PPP項(xiàng)目幫助博天完成了營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模，尤其是彌補(bǔ)了煤化工周期性的下滑。趙笠鈞曾經(jīng)在演講中用一張PPT展示了這一點(diǎn)。

注：2017年的水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，趙笠鈞以《環(huán)境產(chǎn)業(yè)的天演論》為題發(fā)言，提到了博天的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，市政項(xiàng)目增加，工業(yè)項(xiàng)目減少。

博天在PPP項(xiàng)目中的大獲全勝，一掃煤化工EPC業(yè)務(wù)緊縮帶來(lái)的陰霾。時(shí)間切換到現(xiàn)在，不得不感嘆一句，盡管博天在PPP上取得一定成果，但對(duì)彼時(shí)的歡慶，今天看來(lái)，也只是“半場(chǎng)開(kāi)香檳”。雖然當(dāng)時(shí)博天也有一些人提出擔(dān)憂和疑慮，也已經(jīng)被更響亮的慶賀聲淹沒(méi)。

如同高速發(fā)展的PPP項(xiàng)目業(yè)績(jī)一般，由此埋下的隱患，也快速顯現(xiàn)。

市政污水特許經(jīng)營(yíng)的PPP，是強(qiáng)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，基本問(wèn)題不大；但河道、道路PPP在運(yùn)作過(guò)程中，操盤(pán)手們就發(fā)現(xiàn)：由于沒(méi)有“關(guān)閉權(quán)”，如果政府不支付，那環(huán)保公司沒(méi)有任何抓手，而以當(dāng)?shù)氐呢?cái)政狀況，根本不可能拿到錢(qián)。

三、博天環(huán)境的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張之路走了多久？

2014～2022年，博天營(yíng)收高點(diǎn)為2018年的33.37億元（更正后），2020年?duì)I收19.20億元，回到二次增長(zhǎng)的起點(diǎn)2015年。上市第一年2017年，公司扣非凈利潤(rùn)為1348萬(wàn)元（更正后），2018～2022年公司連續(xù)大額虧損。

2018年，由于國(guó)家降杠桿化解金融風(fēng)險(xiǎn)及整頓PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，公司EPC建造業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)下的營(yíng)收增長(zhǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)，低效益規(guī)模擴(kuò)張之路走不動(dòng)了，2020年“運(yùn)動(dòng)健將”休克后進(jìn)入了急救室，正應(yīng)了“天下武功，唯快不破”的下一句“以勢(shì)贏者勢(shì)頹則衰”。

實(shí)際上，回顧行業(yè)內(nèi)，也早就有人在PPP跑馬圈地?zé)o不熱鬧的時(shí)候，提出擔(dān)憂和疑慮。

2016年，E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤在《E20研究院 薛濤：市政環(huán)保PPP年度盤(pán)點(diǎn)：分類(lèi)后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局》一文中，提及PPP政策需要盡力預(yù)判在政策落地中，不同利益主體謀求自身利益最大化的訴求。文章中也指出無(wú)論是水務(wù)還是固廢領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目，都應(yīng)該考慮到：1）整個(gè)行業(yè)重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)、重推進(jìn)輕總結(jié)的傾向；2）低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)陰云不散。3）環(huán)保企業(yè)達(dá)標(biāo)情況并不樂(lè)觀，企業(yè)擴(kuò)張后的穩(wěn)定性值得關(guān)注。

盡管2023年了， “PPP項(xiàng)目中不同利益主體謀求自身利益最大化的訴求”這一問(wèn)題的答案仍在摸索中。

如果用納什均衡非合作博弈模型分析這個(gè)需要共贏的復(fù)雜模型。強(qiáng)調(diào)的是理想狀態(tài)下多方參與者為了促使共贏局面的產(chǎn)生，而在決策上的調(diào)整。但在現(xiàn)實(shí)語(yǔ)境中，純粹戰(zhàn)略或者單一調(diào)整是無(wú)法涵蓋其復(fù)雜性的，信息不對(duì)稱、認(rèn)知結(jié)構(gòu)的錯(cuò)配等，反倒會(huì)促成多方陷入囚徒困境，造成雙輸?shù)木置妗?p style="text-indent: 2em;">這一點(diǎn)，也正如薛濤在2016年文章中預(yù)測(cè)的那般，后續(xù)PPP發(fā)展也曾先后陷入低價(jià)競(jìng)標(biāo)循環(huán)、政府隱債高企、多數(shù)民營(yíng)企業(yè)難以消化PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，可以窺見(jiàn)系統(tǒng)中博弈關(guān)系的復(fù)雜性。

而正因在納什均衡中均衡點(diǎn)不止一個(gè)，也為系統(tǒng)博弈的利益共贏帶來(lái)的多種解法。

為了促使PPP項(xiàng)目中真正實(shí)現(xiàn)多方受益，PPP項(xiàng)目更加規(guī)范化，2023年11月由發(fā)改委牽頭發(fā)布《關(guān)于規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指引相關(guān)項(xiàng)目以更合規(guī)、符合多方市場(chǎng)需求的形式落地。（相關(guān)鏈接：PPP3.0新政：PFI終結(jié)特許歸位、強(qiáng)推民企重創(chuàng)新）。后續(xù)將會(huì)有更多配套政策發(fā)布。

這一新政的出臺(tái)，也代表了在經(jīng)過(guò)幾年的市場(chǎng)實(shí)踐后，PPP開(kāi)始逐步從粗放走向理性。雖然這個(gè)過(guò)程中，有許多像博天一樣的企業(yè)被泥潭困住，但我們相信，如今PPP的日益理性發(fā)展，將給行業(yè)帶來(lái)更多生機(jī)。

其實(shí)，每一位環(huán)保企業(yè)家做大還是做強(qiáng)的戰(zhàn)略選擇上，通常都會(huì)傾向于選擇既強(qiáng)且大，但是在現(xiàn)實(shí)情況下，優(yōu)先選擇規(guī)模擴(kuò)張之路其實(shí)也是一個(gè)無(wú)奈之舉。博天環(huán)境也意識(shí)到了單純依靠規(guī)模擴(kuò)張之路的潛在隱患，因此，博天在主營(yíng)業(yè)務(wù)外也進(jìn)行系列并購(gòu)，試圖通過(guò)不同投資組合來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，但總體來(lái)說(shuō)這種急功近利的并購(gòu)?fù)瑯映錆M了風(fēng)險(xiǎn)，效果并不理想。

博天環(huán)境在低收益規(guī)模擴(kuò)張之路上，沒(méi)能走多遠(yuǎn)就倒下了，但是多多少少也反映了民營(yíng)環(huán)保企業(yè)在環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中積極謀求突圍的嘗試與無(wú)奈。讓人深思的是，企業(yè)信用水平固然與規(guī)模大小有重要相關(guān)，但企業(yè)信用的根基還在于企業(yè)持續(xù)盈利能力，更準(zhǔn)確的說(shuō)是超越社會(huì)平均資本成本的價(jià)值創(chuàng)造能力。

靈魂人物——趙笠鈞

力挽狂瀾的領(lǐng)導(dǎo)者

正如喬布斯之于蘋(píng)果，每一家企業(yè)都有一個(gè)靈魂人物。

對(duì)于博天環(huán)境而言，趙笠鈞就是這樣的靈魂人物。

趙笠鈞的影響力不僅限于博天環(huán)境，放眼整個(gè)環(huán)保行業(yè)，在某種層面上趙笠鈞都是一位標(biāo)桿性的人物。他的每一次公開(kāi)演講，都能收獲大波崇拜者。精致、儒雅、幽默......給予他的標(biāo)簽有太多太多。

趙笠鈞曾是北京市最年輕的處級(jí)干部之一，先后在北京市新能源開(kāi)發(fā)服務(wù)公司、北京城鄉(xiāng)建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司等單位擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，直至2010年，才徹底離開(kāi)體制。

1995年，趙笠鈞以北京城鄉(xiāng)建設(shè)集團(tuán)代表的身份進(jìn)入博天環(huán)境。博天環(huán)境復(fù)雜艱難的發(fā)展歷程，也成為助推趙笠鈞一步步從幕后走到臺(tái)前，并一度成為環(huán)境領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)家代表的重要推手。

當(dāng)年，美華集團(tuán)宣布退出美華博大，并以1塊錢(qián)出讓相關(guān)股權(quán)，讓早期的博天陷入生死存亡的困局。是趙笠鈞帶領(lǐng)當(dāng)時(shí)的團(tuán)隊(duì)成員果斷出手，向擔(dān)保公司抵押貸款的方式，接手了“美華博大”。

不論因果，趙笠鈞與博天環(huán)境的羈絆早在二十年前就已經(jīng)種下。在這之后博天環(huán)境的每一次“危機(jī)自救”中，趙笠鈞幾乎都充當(dāng)著力挽狂瀾的急先鋒，靠著領(lǐng)導(dǎo)者強(qiáng)大的企業(yè)凝聚力和堅(jiān)定的信念，一次又一次帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)脫離險(xiǎn)境。

編輯：趙凡