TO G業(yè)務中的PPP項目幫助博天完成了營業(yè)收入的規(guī)模，尤其是彌補了煤化工周期性的下滑。趙笠鈞曾經(jīng)在演講中用一張PPT展示了這一點。

注：2017年的水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，趙笠鈞以《環(huán)境產(chǎn)業(yè)的天演論》為題發(fā)言，提到了博天的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，市政項目增加，工業(yè)項目減少。

博天在PPP項目中的大獲全勝，一掃煤化工EPC業(yè)務緊縮帶來的陰霾。時間切換到現(xiàn)在，不得不感嘆一句，盡管博天在PPP上取得一定成果，但對彼時的歡慶，今天看來，也只是“半場開香檳”。雖然當時博天也有一些人提出擔憂和疑慮，也已經(jīng)被更響亮的慶賀聲淹沒。

如同高速發(fā)展的PPP項目業(yè)績一般，由此埋下的隱患，也快速顯現(xiàn)。

市政污水特許經(jīng)營的PPP，是強運營項目，基本問題不大；但河道、道路PPP在運作過程中，操盤手們就發(fā)現(xiàn)：由于沒有“關閉權(quán)”，如果政府不支付，那環(huán)保公司沒有任何抓手，而以當?shù)氐呢斦顩r，根本不可能拿到錢。

三、博天環(huán)境的業(yè)務規(guī)模擴張之路走了多久？

2014～2022年，博天營收高點為2018年的33.37億元（更正后），2020年營收19.20億元，回到二次增長的起點2015年。上市第一年2017年，公司扣非凈利潤為1348萬元（更正后），2018～2022年公司連續(xù)大額虧損。

2018年，由于國家降杠桿化解金融風險及整頓PPP項目風險，公司EPC建造業(yè)務規(guī)模擴張驅(qū)動下的營收增長拐點出現(xiàn)，低效益規(guī)模擴張之路走不動了，2020年“運動健將”休克后進入了急救室，正應了“天下武功，唯快不破”的下一句“以勢贏者勢頹則衰”。

實際上，回顧行業(yè)內(nèi)，也早就有人在PPP跑馬圈地無不熱鬧的時候，提出擔憂和疑慮。

2016年，E20研究院執(zhí)行院長薛濤在《E20研究院 薛濤：市政環(huán)保PPP年度盤點：分類后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局》一文中，提及PPP政策需要盡力預判在政策落地中，不同利益主體謀求自身利益最大化的訴求。文章中也指出無論是水務還是固廢領域的PPP項目，都應該考慮到：1）整個行業(yè)重建設輕運營、重推進輕總結(jié)的傾向；2）低價競爭陰云不散。3）環(huán)保企業(yè)達標情況并不樂觀，企業(yè)擴張后的穩(wěn)定性值得關注。

盡管2023年了， “PPP項目中不同利益主體謀求自身利益最大化的訴求”這一問題的答案仍在摸索中。

如果用納什均衡非合作博弈模型分析這個需要共贏的復雜模型。強調(diào)的是理想狀態(tài)下多方參與者為了促使共贏局面的產(chǎn)生，而在決策上的調(diào)整。但在現(xiàn)實語境中，純粹戰(zhàn)略或者單一調(diào)整是無法涵蓋其復雜性的，信息不對稱、認知結(jié)構(gòu)的錯配等，反倒會促成多方陷入囚徒困境，造成雙輸?shù)木置妗?p style="text-indent: 2em;">這一點，也正如薛濤在2016年文章中預測的那般，后續(xù)PPP發(fā)展也曾先后陷入低價競標循環(huán)、政府隱債高企、多數(shù)民營企業(yè)難以消化PPP項目風險等問題，可以窺見系統(tǒng)中博弈關系的復雜性。

而正因在納什均衡中均衡點不止一個，也為系統(tǒng)博弈的利益共贏帶來的多種解法。

為了促使PPP項目中真正實現(xiàn)多方受益，PPP項目更加規(guī)范化，2023年11月由發(fā)改委牽頭發(fā)布《關于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》，指引相關項目以更合規(guī)、符合多方市場需求的形式落地。（相關鏈接：PPP3.0新政：PFI終結(jié)特許歸位、強推民企重創(chuàng)新）。后續(xù)將會有更多配套政策發(fā)布。

這一新政的出臺，也代表了在經(jīng)過幾年的市場實踐后，PPP開始逐步從粗放走向理性。雖然這個過程中，有許多像博天一樣的企業(yè)被泥潭困住，但我們相信，如今PPP的日益理性發(fā)展，將給行業(yè)帶來更多生機。

其實，每一位環(huán)保企業(yè)家做大還是做強的戰(zhàn)略選擇上，通常都會傾向于選擇既強且大，但是在現(xiàn)實情況下，優(yōu)先選擇規(guī)模擴張之路其實也是一個無奈之舉。博天環(huán)境也意識到了單純依靠規(guī)模擴張之路的潛在隱患，因此，博天在主營業(yè)務外也進行系列并購，試圖通過不同投資組合來化解風險，但總體來說這種急功近利的并購同樣充滿了風險，效果并不理想。

博天環(huán)境在低收益規(guī)模擴張之路上，沒能走多遠就倒下了，但是多多少少也反映了民營環(huán)保企業(yè)在環(huán)保行業(yè)市場競爭中積極謀求突圍的嘗試與無奈。讓人深思的是，企業(yè)信用水平固然與規(guī)模大小有重要相關，但企業(yè)信用的根基還在于企業(yè)持續(xù)盈利能力，更準確的說是超越社會平均資本成本的價值創(chuàng)造能力。

靈魂人物——趙笠鈞

力挽狂瀾的領導者

正如喬布斯之于蘋果，每一家企業(yè)都有一個靈魂人物。

對于博天環(huán)境而言，趙笠鈞就是這樣的靈魂人物。

趙笠鈞的影響力不僅限于博天環(huán)境，放眼整個環(huán)保行業(yè)，在某種層面上趙笠鈞都是一位標桿性的人物。他的每一次公開演講，都能收獲大波崇拜者。精致、儒雅、幽默......給予他的標簽有太多太多。

趙笠鈞曾是北京市最年輕的處級干部之一，先后在北京市新能源開發(fā)服務公司、北京城鄉(xiāng)建設集團有限責任公司等單位擔任領導職務，直至2010年，才徹底離開體制。

1995年，趙笠鈞以北京城鄉(xiāng)建設集團代表的身份進入博天環(huán)境。博天環(huán)境復雜艱難的發(fā)展歷程，也成為助推趙笠鈞一步步從幕后走到臺前，并一度成為環(huán)境領域民營企業(yè)家代表的重要推手。

當年，美華集團宣布退出美華博大，并以1塊錢出讓相關股權(quán)，讓早期的博天陷入生死存亡的困局。是趙笠鈞帶領當時的團隊成員果斷出手，向擔保公司抵押貸款的方式，接手了“美華博大”。

不論因果，趙笠鈞與博天環(huán)境的羈絆早在二十年前就已經(jīng)種下。在這之后博天環(huán)境的每一次“危機自救”中，趙笠鈞幾乎都充當著力挽狂瀾的急先鋒，靠著領導者強大的企業(yè)凝聚力和堅定的信念，一次又一次帶領團隊脫離險境。

編輯：趙凡