備受關(guān)注，海口水務(wù)項目呈現(xiàn)四個特點

　　2007年6月8日晚，?？谑兴畡?wù)集團?？诘谝凰畡?wù)有限公司49％國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目簽約儀式在海口舉行。世界500強企業(yè)法國威立雅水務(wù)持股49%，轉(zhuǎn)讓金額9.3345億元。此次水務(wù)項目招商成功對于?？谑芯哂袘?zhàn)略意義，將進一步帶動全省市政公用事業(yè)的改革推進。據(jù)悉，中外合作雙方簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》和《合營合同》等法律文件，已經(jīng)上報商務(wù)部，將在得到商務(wù)部批準(zhǔn)后正式生效。
　　海南省委常委、?？谑形瘯涥愞o是此項目改革的領(lǐng)導(dǎo)者和決策者，其在簽字儀式的致辭中指出，當(dāng)天的簽約是政府利用公共資源，通過市場化運作，籌集到更多的資金、經(jīng)驗和先進的管理技術(shù)，將為市民提供更好的公共服務(wù)產(chǎn)品。下一步?？谶€將整合垃圾處理、旅游和港航業(yè)等資源，采取打包方式對外合作。針對這次水務(wù)合作，陳辭希望通過雙方共同努力，把?？谑兴畡?wù)集團打造成為更加優(yōu)良的平臺來整合全省的水務(wù)資源，擴大集團在全省乃至北部灣地區(qū)水市場的份額。
　　威立雅水務(wù)全球副總裁兼亞洲總裁卡邁斯（Regis Camels）表示，海口是一個非常有潛力的城市，威立雅水務(wù)將和中方共同努力，把與?？谑兴畡?wù)集團的合作項目做成一個典范，為這里的市民提供高質(zhì)量的水務(wù)服務(wù)，也為?？诘目沙掷m(xù)發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻。
　　據(jù)了解，?？谑形?、市政府于2005年9月提出水務(wù)企業(yè)改革分三步走的戰(zhàn)略，先是成立?？谑兴畡?wù)集團，然后再對外公開招商，實現(xiàn)股權(quán)多元化，最后實現(xiàn)海口水務(wù)市場的整合，加大水務(wù)設(shè)施投入，促進?？谒畡?wù)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
　　根據(jù)?？谑姓鷱?fù)的招商方案，集團將所屬的全部供水業(yè)務(wù)和污水處理業(yè)務(wù)整體資產(chǎn)及人員打包成立了一家凈資產(chǎn)6.3億元的項目公司（即?？诘谝凰畡?wù)有限公司），對外公開競爭性招商。
2007年1月，?？谑兴畡?wù)集團在中國水網(wǎng)等媒體公開發(fā)布招商信息，正式啟動招商程序，共有9家國內(nèi)外投資機構(gòu)報名表達投資意向，7家投資機構(gòu)入圍。我國水務(wù)市場上知名的投資機構(gòu)——首創(chuàng)股份、中法水務(wù)、中華煤氣和威立雅水務(wù)均對?？陧椖刻峤涣擞胁煌潭纫鐑r的報價，其中威立雅水務(wù)的報價金額為約9.53億元，其他3家機構(gòu)的報價分別為約4.1億元、4.4億元和5.6億元（彼時，轉(zhuǎn)讓股權(quán)為50%，后協(xié)商調(diào)整為49%）。
　　經(jīng)過海口市政府組織的嚴格評審，法國威立雅水務(wù)以較大的綜合優(yōu)勢中選。經(jīng)過商務(wù)談判，最終在合營公司里，?？谒畡?wù)集團持股51%，法國威立雅水務(wù)持股49%。
　　該項目的海口方財務(wù)顧問機構(gòu)負責(zé)人汪海（現(xiàn)任深圳萬德公共咨詢公司的總經(jīng)理）在接受中國水網(wǎng)采訪時介紹，?？谒畡?wù)招商項目完全按照規(guī)范的國有股權(quán)交易程序進行操作，透過國有產(chǎn)權(quán)交易平臺公開信息，并對投資者資格和報價文件進行嚴格和公平的評審。
　　?？谡猩谭皆诎l(fā)言中重點介紹了?？陧椖康孽r明的合作特點：
　　一、項目公司的合作期限為30年，期滿后，合營公司資產(chǎn)無償移交給政府，堅持了政府對產(chǎn)權(quán)的最終所有，符合特許經(jīng)營有限產(chǎn)權(quán)的精神。
　　二、合作雙方兼顧公眾利益，政府沒有對水價做任何承諾。
　　三、確保雙方對合營公司經(jīng)營的充分參與權(quán)。在董事會設(shè)置上，中方董事4名，外方董事3名；在經(jīng)營班子的構(gòu)成中，總經(jīng)理、技術(shù)總監(jiān)由外方人員擔(dān)任，3名副經(jīng)理和財務(wù)總監(jiān)及全部中層管理人員均由中方人員擔(dān)任；對合作雙方的權(quán)利義務(wù)均給予了明確約定。
　　四、合作雙方在保護員工穩(wěn)定就業(yè)的問題上達成高度共識。雙方在合營合同中明確規(guī)定，全部接收原水務(wù)集團的員工，確保職工的合法權(quán)益。

水行業(yè)特許經(jīng)營體系的產(chǎn)權(quán)關(guān)聯(lián)

　　伴隨著供水行業(yè)改革的深入，許多自來水公司改革以產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的項目形式展開。同時，大部分改革項目套用特許經(jīng)營的概念，如何轉(zhuǎn)讓水業(yè)資產(chǎn)，如何回購水業(yè)資產(chǎn)，如何處理資產(chǎn)與價格的關(guān)系，2006年以來就成為改革模式討論的焦點。
　　清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤博士介紹，對待自來水公司資產(chǎn)處置有完全物權(quán)和有限產(chǎn)權(quán)兩種形式。從法律定義上來講，完全物權(quán)是指權(quán)利人對標(biāo)的物可以依法進行全面支配的物權(quán)。所謂全面支配，意味著支配范圍的全面性和支配時間的無限性。完全物權(quán)與所有權(quán)在內(nèi)涵上是一致的，有限產(chǎn)權(quán)與完全物權(quán)則是相對立的概念。傅濤博士在2006年發(fā)表的《水業(yè)運營服務(wù)主業(yè)的六種存在形式》一文中，就指出了這兩種產(chǎn)權(quán)模式的主要區(qū)別：
　　第一種情況是，水業(yè)經(jīng)營服務(wù)企業(yè)擁有了水業(yè)設(shè)施的完全物權(quán)來提供系統(tǒng)服務(wù)，這種模式的典型代表就是英國水業(yè)的“私有化”模式，實際上其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中也多少有國有的痕跡，因此，稱英國水業(yè)模式為“企業(yè)化”可能更加合適。英國水業(yè)服務(wù)的10大公司都是基于流域服務(wù)的上市公司，服務(wù)于其所在流域的若干城市，城市政府在英國水業(yè)體制之下幾乎沒有產(chǎn)權(quán)的發(fā)言權(quán)。因此，所謂英國模式之下的水務(wù)公司不再具有“市政”的行業(yè)特點，不僅資產(chǎn)權(quán)不在城市政府，經(jīng)濟監(jiān)管也來自中央政府，水業(yè)管理已經(jīng)從城市政府的職能中摘出。從這種意義上講，英國的水業(yè)管理模式，更接近電信和電力行業(yè)的特點，經(jīng)營服務(wù)企業(yè)具有完全的產(chǎn)權(quán)，而且沒有經(jīng)營年限的限制，中央政府對其的監(jiān)管主要集中在競爭比較上。英國因此有了世界上最具權(quán)威的水業(yè)經(jīng)濟監(jiān)管機構(gòu)OFWAT，有了一套世界上最健全的水業(yè)績效比較系統(tǒng)?？偨Y(jié)英國的經(jīng)驗可以看出，經(jīng)營服務(wù)企業(yè)的完全產(chǎn)權(quán)形式至少需要兩個基本的前提條件，首先必須有允許水業(yè)設(shè)施社會持有的法律基礎(chǔ)，在英國推進改革之前出臺的法律，改變了水業(yè)市政設(shè)施的產(chǎn)業(yè)性質(zhì)；其次，需要建立過程監(jiān)管的績效比較系統(tǒng)，因為擁有完全產(chǎn)權(quán)的水業(yè)服務(wù)企業(yè)已經(jīng)沒有經(jīng)營期限的限制，不能設(shè)定準(zhǔn)入競爭，因此必須強化過程競爭。
　　第二種情況是水業(yè)運營服務(wù)企業(yè)在經(jīng)營期限內(nèi)有限制地擁有所經(jīng)營的城市水業(yè)資產(chǎn)，并且按照投資規(guī)劃和年度計劃負責(zé)經(jīng)營期限內(nèi)水業(yè)設(shè)施的投資建設(shè)。這種模式是典型的系統(tǒng)特許經(jīng)營模式，以1985年開始的澳門自來水的經(jīng)營合同為代表，適合于城市發(fā)展迅速，投資需求較大的城市水業(yè)改革。建設(shè)發(fā)展規(guī)劃和年度投資計劃由政府和企業(yè)共同確定，如果政府的規(guī)劃建設(shè)目標(biāo)，大于企業(yè)市場測算的投資規(guī)劃目標(biāo)，政府給予投資補助。系統(tǒng)特許經(jīng)營的項目在經(jīng)營期限內(nèi)企業(yè)將不斷進行項目投資，投資之后的資產(chǎn)以成本形式提取折舊。經(jīng)營期限完成后，已經(jīng)完成折舊的資產(chǎn)和經(jīng)營初期政府無償移交給經(jīng)營公司的資產(chǎn)要無償交還政府；而對于經(jīng)營期限已到但還沒來得及完成折舊的資產(chǎn)，按照剩余資產(chǎn)的凈現(xiàn)值（而不是市場價值）由政府或者新選擇的特許經(jīng)營公司進行回購。通過這種設(shè)定保持了政府的最終水業(yè)設(shè)施產(chǎn)權(quán)，因此，我們稱此模式為有限產(chǎn)權(quán)或者限制物權(quán)的系統(tǒng)經(jīng)營模式。特許經(jīng)營模式下由于政府擁有最終產(chǎn)權(quán)，因此經(jīng)營企業(yè)的進入有明確的期限限制，政府可以有效設(shè)置準(zhǔn)入競爭，因此一般不需要昂貴的經(jīng)濟監(jiān)管。

?？陧椖繉τ邢蕻a(chǎn)權(quán)的堅持

　　海口水務(wù)項目中，雙方的合作特點值得注意，其中最值得關(guān)注的是“30年合作期滿后，合營公司資產(chǎn)無償移交給政府。”這一點符合了特許經(jīng)營有限產(chǎn)權(quán)的精神。
　　最初，2006年年末，?？谑姓?wù)會議敲定，將?？谑兴畡?wù)集團所屬的自來水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)務(wù)和污水處理業(yè)務(wù)統(tǒng)一進行招商，引入戰(zhàn)略伙伴并轉(zhuǎn)讓50%股權(quán)。海口市水務(wù)集團由?？谑凶詠硭炯跋聦?家企業(yè)、市污水處理公司所屬的白沙門污水處理廠及3家企業(yè)組建，注冊資本4億元，總資產(chǎn)7.2億元，凈資產(chǎn)4.9億元，共有員工1500人，日均供水為25萬噸，日均污水處理量29萬噸；業(yè)務(wù)范圍涵蓋自來水生產(chǎn)、輸送、銷售以及運營污水處理和與自來水、污水處理相關(guān)的服務(wù)業(yè)務(wù)等，初步形成供排水一體化體制。
　　根據(jù)海口市的招商引資方案，海口市水務(wù)集團繼續(xù)保持國有獨資性質(zhì)，將水務(wù)集團所屬的自來水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)務(wù)和污水處理業(yè)務(wù)統(tǒng)一進行招商，操作上將集團現(xiàn)有供水和污水處理業(yè)務(wù)（資產(chǎn)約6.6億元）打包模擬成立集團全資擁有的?？谒畡?wù)有限公司（后來定名?？诘谝凰畡?wù)有限公司），再對外轉(zhuǎn)讓該公司部分股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例為50%。同時，集團現(xiàn)有銀行負債約1.82億元，全部保留在水務(wù)集團，不進入合資公司。
　　2007 年6月8日晚，塵埃落定，威立雅最終折桂，此前所有的傳聞止于事實。當(dāng)晚，?？谑袊Y委主任徐偉接受中國水網(wǎng)采訪時，語氣中透著欣喜。他認為，當(dāng)初債務(wù)剝離是成功的決策，而且通過談判條款的設(shè)置，既有效地保住了中方的利益，也為未來合資公司保證了發(fā)展空間。他說，招商引資主要是為了引進資金及先進管理技術(shù)和管理理念，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，提高經(jīng)營管理水平和企業(yè)的競爭力，并進一步收購?？谄渌畡?wù)設(shè)施，建設(shè)新的管網(wǎng)和水廠、污水處理廠，從而實現(xiàn)水務(wù)企業(yè)擴大再生產(chǎn)的目標(biāo)。
　　很多時候，人們看到的只是結(jié)果，但是，“成功的花，人們只驚慕它現(xiàn)時的明艷，然而當(dāng)初它的芽兒，浸透了奮斗的淚泉”，談判過程卻是絕對不輕松的。談判的艱難正是由于?？诜矫骖A(yù)先設(shè)置了20個不可改變條款（包括了資產(chǎn)的收回方式），其后就“咬定青山不放松”。?？诜矫嬗嘘P(guān)談判負責(zé)人說，招商時，即使在威立雅給出非常具有誘惑力的收購價格之后，中方的談判工作組依然堅持原定的條件，中方寧愿啟動第二方案，和第二名來談，也不能說轉(zhuǎn)讓價格高了就改變條件，因為這不是拍賣、招標(biāo)，是競爭性招商。
　　因為?？谑蟹矫娴膱猿郑勁袔状蚊媾R僵局。經(jīng)過雙方工作人員的不懈努力，加上中國水務(wù)市場大環(huán)境的因素，和外界輿論的影響，促使談判得以進行并有了最終結(jié)果。
　　?？谒畡?wù)集團負責(zé)人在對項目評價時說：“雖然路還很長，但是有了一個好的開端，雙方會在協(xié)作中共同發(fā)展”。本項目?？诜矫娴呢攧?wù)顧問機構(gòu)負責(zé)人汪海也十分感慨：“談判過程十分艱苦，但是我們做到了：實質(zhì)性要約沒有改變的情況下，爭取到了一個雙方都能接受的結(jié)果。”

蘭州和?？冢夯ㄩ_兩朵，各不相同

　　2007年1月29日，威立雅水務(wù)集團與蘭州供水集團簽約，以17.1億人民幣的價格獲得蘭州供水價值3.5億的45%的股權(quán)，增資1.4億，并且約定，在合同到期后，蘭州市需要以評估價格回購資產(chǎn)。2002年5月22日，上海市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展公司與法國威望迪(威立雅原名)水務(wù)集團簽約，法國通用水務(wù)公司出資2．66億歐元溢價受讓上海市自來水浦東有限公司價值約7億人民幣的50%國有股權(quán)，合同中約定，50年的合同到期后，資產(chǎn)移交價格以未來市場價格為準(zhǔn)。
　　這兩個中國水行業(yè)著名項目有共同的特征：溢價收購、到期后需由當(dāng)?shù)卣鲑Y以市場價格回購資產(chǎn)，這是一種典型的完全物權(quán)設(shè)定形式，30年或50年合同到期后的資產(chǎn)價值只有到期才能確定。
　　“盡管建設(shè)部一直推進城市水業(yè)特許經(jīng)營，但其實中國城市供水新的改革項目中，特許經(jīng)營難以持續(xù)?！睘槭裁茨兀扛禎诮邮苊襟w采訪時分析，“特許經(jīng)營實現(xiàn)本質(zhì)上的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離有幾種形式：政府拿到產(chǎn)權(quán)讓企業(yè)租賃經(jīng)營，或者委托經(jīng)營；政府保留20年以后的最終產(chǎn)權(quán)，讓社會資本以BOT形式投資；政府將自來水服務(wù)和投資委托企業(yè)，自身作為殘值擁有者，在經(jīng)營的末期把資產(chǎn)最終拿回來的。但實際上，很多自來水公司改革都出讓了部分或者全部的完全物權(quán)?！痹诖吮尘跋?，供水服務(wù)項目到期后，政府就必須以市場價值回購資產(chǎn)，而不是無償受讓或以殘值回購。這種資產(chǎn)處置方式，將影響政府準(zhǔn)入競爭的設(shè)定，而過程競爭又未建立。
　　海口項目的石破天驚之處在于，它的資產(chǎn)到期后將重新由政府無償獲得（按照殘值移交可能更加科學(xué)，但是無償移交和按殘值移交都是屬于特許經(jīng)營所要求的有限產(chǎn)權(quán)）。產(chǎn)權(quán)改革政策和特許經(jīng)營制度不是出于同一個部門，存在著一定程度的矛盾和沖突，?？陧椖看砹斯┧椖扛母锘貧w特許經(jīng)營的一種方向，使改革重點回歸管理與效率。傅濤博士評價說，從這個意義上說，海口項目有望憑借“完全物權(quán)模式的終結(jié)者”之名載入中國水業(yè)改革發(fā)展的史冊。

威立雅 做中國水務(wù)行業(yè)有責(zé)任的領(lǐng)跑者

　　威立雅作為一個聲譽卓著、歷史悠久的國際公司，長期領(lǐng)跑著外資水務(wù)投資。雖然它是水務(wù)項目溢價的始作俑者，并因此陷入輿論旋渦，但溢價卻并非其本意。
　　在?？陧椖康暮灱s儀式上，威立雅水務(wù)全球副總裁卡邁斯在與清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤討論中國市場問題時澄清說，近期在中國市場上的溢價波瀾并非威立雅所愿意看到的，威立雅更希望將重點放在經(jīng)營和服務(wù)上，而威立雅的長項也正是在經(jīng)營和服務(wù)上。
　　卡邁斯表示，他注意到合肥王小郢和南京城北兩個典型的污水TOT項目，威立雅更喜歡南京城北污水處理項目模式，約定轉(zhuǎn)讓價格，競爭服務(wù)價格。卡邁斯強調(diào)，對于有戰(zhàn)略意義的項目，威立雅愿意以更有吸引力的價格來爭取，如果標(biāo)的是服務(wù)價格，就更加容易獲得公眾和同業(yè)的理解，如果標(biāo)的是資產(chǎn)則難免出現(xiàn)溢價。
　　另一方面，卡邁斯表示，威立雅對中國市場的看重，并不意味著威立雅要壟斷中國市場，威立雅也沒有能力壟斷如此大的中國水業(yè)市場，威立雅愿意與中國市場的同行一道，公平競爭，共同推進市場的完善。好的市場要有幾家旗鼓相當(dāng)?shù)母偁幷?，威立雅不想、也不能一家獨大?BR>　　卡邁斯說，?？谑且粋€非常有潛力的城市，威立雅看好?？?，并對?？陧椖拷o予了較高的評價，希望與?？诜矫嬗泻玫暮献鳌Ｋ姓J，高的資產(chǎn)溢價會對水價產(chǎn)生一定影響，但是威立雅更加希望通過自身的經(jīng)驗為?？谑忻裉峁└玫姆?wù)，他認為，一個好的公司提供的服務(wù)比價格更重要。
　　傅濤博士認為，作為法國公司，威立雅水務(wù)最能理解有限物權(quán)的水業(yè)改革模式，有限物權(quán)的特許經(jīng)營正是在法國水務(wù)的主流模式。威立雅水務(wù)以在海口的實踐，積極支持和響應(yīng)了有限物權(quán)的設(shè)定。傅濤博士強調(diào)，海口項目充分體現(xiàn)了威立雅水務(wù)作為領(lǐng)跑企業(yè)的信心和責(zé)任，對于完全物權(quán)和有限產(chǎn)權(quán)的模式，威立雅都有所長。但是，水業(yè)項目改革是否設(shè)置為有限產(chǎn)權(quán)，是否產(chǎn)生溢價根本上取決于地方政府的要求和其咨詢機構(gòu)的模式設(shè)計，對投資者來說是被動響應(yīng)。
　　傅濤博士在采訪中總結(jié)，目前的中國水務(wù)市場上，完全物權(quán)的企業(yè)化，有限物權(quán)的特許經(jīng)營，哪一種模式更好，可能沒有明確答案，因為，不同產(chǎn)權(quán)模式都有其適用性，都有國際上成功的經(jīng)驗。事實證明，國際著名水務(wù)企業(yè)也都會響應(yīng)和支持（威立雅所持有的英國水務(wù)企業(yè)也是完全物權(quán)）。但是，傅濤強調(diào)，這兩類模式都是一個系統(tǒng)，都是一個與產(chǎn)權(quán)方式、監(jiān)管模式、水價機制、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切關(guān)聯(lián)的一個系統(tǒng)。傅濤表示，產(chǎn)權(quán)改革應(yīng)該設(shè)置在一個系統(tǒng)考慮之下，并非簡單反對完全物權(quán)的企業(yè)化，而是因為目前中國政府所建立的市政監(jiān)管體系是一個支持有限物權(quán)的特許經(jīng)營體系，這也就成為我們討論產(chǎn)權(quán)模式時必須面對的出發(fā)點。
（中國水網(wǎng) 全新麗報道）

編輯：全新麗