董宜安：多角度看增值稅它對環(huán)保亦有貢獻

時間：2015-07-27 13:13

來源：E20環(huán)境平臺

作者：李艷茹

近日，財政部和國家稅務(wù)總局印發(fā)《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》（簡稱78號文），其中涉及污水處理勞務(wù)和再生水綜合利用開征增值稅并不同幅度的先征后返，這意味著環(huán)境服務(wù)業(yè)的“免稅時代”就此終結(jié)，對環(huán)保行業(yè)的沖擊不言而喻。然而，在7月21日由E20環(huán)境平臺舉辦“第九期鏗鏘三人行-聚焦財政部78號文”活動中，申萬宏源證券研究員董宜安表示，增值稅對于環(huán)保行業(yè)而言，并非全盤打擊。以下為董宜安現(xiàn)場發(fā)言的整理內(nèi)容。

文件數(shù)據(jù)解讀：少數(shù)領(lǐng)域反而受益

經(jīng)粗略統(tǒng)計，這次調(diào)整涉及41項，其中退稅減少是14項，維持是13項，新增退稅項目即以前不退稅而現(xiàn)在退稅的有8項，退稅增加的有6項。退稅增加以及新增退稅合計的14項基本集中在國家扶持的重點行業(yè)方向，比如工業(yè)廢氣回收，比如農(nóng)作物桔桿等。本次退稅的基本方向，可以理解為減少低技術(shù)門檻或者技術(shù)成熟行業(yè)的退稅額度，促進行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

拿2014年的數(shù)據(jù)進行計算，平均影響污水處理行業(yè)上市公司的凈利潤率大概是在10%左右，其中再生水方面，從原先的免稅變成了收50%增值稅的稅率，受影響較大；供水企業(yè)以前就收增值稅，所以這次暫時不受影響；固廢行業(yè)受到的影響大概在8%左右，其中垃圾處理和污泥處置企業(yè)受影響比較大，它多征收了30%的增值稅；但電子垃圾拆解和汽車拆解這些行業(yè)它反而獲得補貼，從以前的全額征收增值稅變成了返還30%，有所受益；固廢行業(yè)里面還區(qū)分多征和少征的情況，可看出政策想要扶持的細(xì)分行業(yè)；大氣方面，從以前的全額繳納增值稅變成現(xiàn)在70%返還，可以說是這次增值稅政策下最大的受益者。

對PPP有負(fù)面影響但不會改變行業(yè)發(fā)展方向

這次調(diào)整影響極大的是未來水務(wù)和固廢類項目的推廣，因為在以前的PPP合同里面，要么已經(jīng)注明了，說如果稅法修改的話要由政府補償，但是我們可以考慮到現(xiàn)在政府財政吃緊，它的補償往往可能會不到位或者拖欠，所以我們認(rèn)為它會極大影響PPP類項目的推進速率和利潤率。短期來說，由于增值稅的影響，我們對于環(huán)保PPP它的評級是謹(jǐn)慎的。長期來看，環(huán)保PPP仍然是企業(yè)收入利潤體量的巨大引擎，這次政策的改變應(yīng)當(dāng)不會影響整個行業(yè)的發(fā)展方向。

針對此次政策對PPP的負(fù)面影響，從企業(yè)的角度出發(fā)，可有以下三種解決方案：一是地方政府按照這次影響的變化給你補貼，這相當(dāng)于是企業(yè)認(rèn)為最好的情況；二是為了保持PPP項目推行的力度或者推行的進度，中央財政對PPP項目進行變相的補貼；三是由地方政府政府和企業(yè)共同承擔(dān)這次的調(diào)整，這也是我們覺得最有可能的情況。

立法用意猜測：會否為了推再生水？

關(guān)于此次增值稅政策用意，董宜安猜想，會否是為了倒逼污水處理企業(yè)做水資源利用？此前雖然業(yè)內(nèi)一直說污水將是未來下一個水生態(tài)，資源化是其發(fā)展方向，但著手從事污水資源化的企業(yè)并不多。因此，政策是否為了迫使企業(yè)為了利益進入再生水市場，也未可知。

編輯：李艷茹

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