臨近年末，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“混改潮”仍在繼續(xù)，大消息不斷。

　　進(jìn)入12月，先是上實(shí)控股近30億入股康恒環(huán)境，然后廣州環(huán)投又成為博世科的實(shí)控人。最新一則消息是，中持股份擬引入長江環(huán)保集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。

　　12月29日，中持股份股東中持(北京)環(huán)保發(fā)展有限公司(下稱“中持環(huán)?！?和實(shí)控人許國棟與長江環(huán)保集團(tuán)簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬分別將其持有的中持股份986.73萬股和24.995萬股股份轉(zhuǎn)讓給長江環(huán)保集團(tuán)。

　　此外，長江環(huán)保集團(tuán)還與中持股份簽署《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》，擬以現(xiàn)金認(rèn)購52,609,700股本次非公開發(fā)行的股票。

　　本次非公開發(fā)行股票前，公司控股股東為中持環(huán)保，實(shí)際控制人為許國棟。非公開發(fā)行完成后，長江環(huán)保集團(tuán)持股比例為24.61%，成為公司第一大股東，許國棟和中持環(huán)保合計(jì)持股比例為18.85%。公司控制權(quán)發(fā)生變更，成為“無實(shí)際控制人”狀態(tài)。

　　今年以來，中持股份是環(huán)保產(chǎn)業(yè)為數(shù)不多表現(xiàn)亮眼的民企之一，經(jīng)營性現(xiàn)金流增長超過600%，首次當(dāng)選中國水業(yè)十大影響力企業(yè)，為何如此“不差錢”的企業(yè)也要進(jìn)行混改？

　　原因之一就是“長江大保護(hù)”。中持控股表示，2017年上市后，公司就開始實(shí)施“業(yè)務(wù)南移”戰(zhàn)略。長江環(huán)保集團(tuán)在沿江省市擁有領(lǐng)先市場和渠道資源，通過引入長江環(huán)保集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，借助與它的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，公司將完成區(qū)域布局戰(zhàn)略，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升盈利能力和技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)快速健康增長。

　　01 引入長江環(huán)保集團(tuán)

　　中持股份實(shí)控人變更，其實(shí)早有預(yù)告。

　　上周五，中持股份就發(fā)布了停牌公告，由于中持環(huán)保和許國棟擬將部分公司股份進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓，可能導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更，所以申請停牌兩個(gè)交易日。

　　中間隔了一個(gè)周末，本周一、周二，中持停牌兩天。到了周二晚間，果然，大公告來了。

　　中持股份公告稱，公司股東中持環(huán)保和實(shí)控人許國棟已于當(dāng)天（12月29日）與長江環(huán)保集團(tuán)簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬分別將其持有的中持股份986.73萬股和24.995萬股股份（共計(jì)10,117,250股股份）轉(zhuǎn)讓給長江環(huán)保集團(tuán)，占公司目前總股本的5%。轉(zhuǎn)讓的價(jià)格，是9.25元/股。轉(zhuǎn)讓總價(jià)款，為93,584,562.50元，不到1個(gè)億。

　　本次權(quán)益變動(dòng)前，許國棟直接及通過中持環(huán)保合計(jì)控制中持股份28.75%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。權(quán)益變動(dòng)后，許國棟持有中持股份總股本的23.75%，仍為公司實(shí)際控制人。

　　不過，除了這份《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，長江環(huán)保集團(tuán)還與中持股份簽署了一份《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》，擬以現(xiàn)金認(rèn)購52,609,700股本次非公開發(fā)行的股票。

　　如果股份過戶實(shí)施完畢，且非公開發(fā)行股份完成，長江環(huán)保集團(tuán)將成為中持股份的第一大股東，持股比例為24.61%，中持環(huán)保和許國棟合計(jì)持股比例則為18.85%。

　　交易完成后，公司將成為“無實(shí)際控制人”的狀態(tài)。因?yàn)楣竟蓶|比例不高且較為分散，股東中無任何一方能夠?qū)嶋H支配30%以上的股份表決權(quán)；同時(shí)長江環(huán)保集團(tuán)、許國棟和中持環(huán)保提名董事在公司董事會(huì)中各占3席，保持均衡狀態(tài)。

　　此外，根據(jù)雙方協(xié)議，未來公司董事會(huì)的9名董事中，長江環(huán)保集團(tuán)提名3名董事，推薦總經(jīng)理及1名副總經(jīng)理（分管財(cái)務(wù)、資源業(yè)務(wù)對接等），中持環(huán)保及許國棟提名3名董事（含董事長），并推薦其他高級管理人員。從公司治理架構(gòu)和管理層安排看，無任何一方能夠單方面支配或者決定公司的重大經(jīng)營決策、重要人事任命等事項(xiàng)。

　　與其他引入戰(zhàn)略投資者的企業(yè)一樣，本次合作也還存在變數(shù)。

　　中持股份表示，本次非公開發(fā)行股票及引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)，尚需獲得長江環(huán)保集團(tuán)所屬國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（或國家出資企業(yè)）的批準(zhǔn)、公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，以及中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，能否獲得批準(zhǔn)通過以及最終獲得批準(zhǔn)的時(shí)間均存在不確定性。

　　02 現(xiàn)金流大幅上升620.7%

　　與其他很多發(fā)生混改的環(huán)保民企不一樣的是，中持股份混改，并不是因?yàn)橘Y金鏈危機(jī)。相反，它的現(xiàn)金流情況還挺好。

　　10月31日，中持股份發(fā)布三季報(bào)。公告顯示，今年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營收8.76億元，同比增長27.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8070.7萬元，同比增長26.89%。

　　其中，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.53億元，同比更是增加了123.75%。

　　事實(shí)上，今年以來，中持的每一份業(yè)績報(bào)成績都很亮眼。

　　8月份發(fā)布的半年報(bào)，營收是4.98億元，同比增長13.13%；歸母凈利潤5739.22萬元，同比增長26.5%；現(xiàn)金流凈額為8457.41萬元，同比增長近100%。

　　5月份發(fā)布的一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收1.84億元，同比增長21.53%；歸母凈利潤2305.44萬元，同比增長150%，實(shí)現(xiàn)了疫情大環(huán)境下的“逆勢而升”。

　　4月份發(fā)布的2019年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收13.4億，同比增長29.3%，增幅連續(xù)4年保持在23%以上；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.1億，同比增長19.9%。

　　更加亮眼的數(shù)字則是這個(gè)——經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅上升620.7%。

　　中持方面表示，這主要是因?yàn)楣局匾暙@取項(xiàng)目質(zhì)量，并且加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的專項(xiàng)管理，銷售回款情況好于去年同期。

　　券商研報(bào)給出的投資建議也都是“增持”評級。安信證券表示，公司多業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)助推高增長，穩(wěn)健經(jīng)營現(xiàn)金流顯著改善。國海證券也表示，公司經(jīng)營狀況有所改善，訂單充足業(yè)績穩(wěn)增長有保障。

　　可能正是因?yàn)橛辛诉@一底氣，所以早在今年2月疫情期間，中持股份總經(jīng)理邵凱在接受媒體采訪時(shí)就表示，疫情對公司全年的業(yè)績沒有影響，通過采取積極的應(yīng)對措施，公司有信心能夠?qū)崿F(xiàn)全年的業(yè)績目標(biāo)。

　　這應(yīng)該算是疫情期間比較“豪橫”的語言了。

　　今年5月，一年一度的中國水業(yè)十大影響力企業(yè)榜單揭曉，中持股份首次當(dāng)選，也算是對中持近兩年來發(fā)展成績的肯定。

　　03 “長江大保護(hù)事業(yè)的重要參與方”

編輯：王媛媛