導讀

　　城鎮(zhèn)污水處理是一項重要的民生工程，自1980年代開始投資興建一批污水處理設施和污水處理廠，到2002-2015年的市場化改革，BOT、TOT等特許經(jīng)營權(quán)模式成為主流，再到2016-2020年間PPP模式興起，我國污水處理行業(yè)已歷經(jīng)40年發(fā)展，城鎮(zhèn)污水處理能力顯著提高，城市污水處理任務基本完成，污水處理率達95%以上。

　　基于此，國家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設部于2021年6月聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》，刪去了城市污水處理率的指標，而規(guī)劃中新增污水處理產(chǎn)能和管網(wǎng)建設目標也分別下降60%和48%。

　　面對增量投資驟減的不利局面，我們不禁要問，相關(guān)企業(yè)路在何方？下一輪增長機會在哪里？應如何加快轉(zhuǎn)型發(fā)展應對這些新的機會與挑戰(zhàn)？

　　城市污水處理任務基本完成，“十四五”規(guī)劃新增產(chǎn)能下降60%

　　自1980年代開始投資興建一批污水處理設施和污水處理廠，到2002-2015年的市場化改革，BOT、TOT等特許經(jīng)營權(quán)模式成為主流，再到2016-2020年間PPP模式興起，我國污水處理行業(yè)已歷經(jīng)40年發(fā)展，城鎮(zhèn)污水處理能力顯著提高，城市污水處理任務基本完成，污水處理率達95%以上（見圖1）。

　　正因為此，國家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設部于2021年6月聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》，刪去了城市污水處理率的指標，而規(guī)劃中新增污水處理產(chǎn)能目標也從“十三五”的5022萬立方米/日下調(diào)至2000萬立方米/日（見圖2），在這一規(guī)劃中，存量機會驟減（如城市污水處理及提標改造、管網(wǎng)新改擴、污泥處理）、增量機會較少（只有再生水與“十三五”持平），城市污水處理行業(yè)整體進入了市場成熟期。

　　站在這一節(jié)點不禁要問，國內(nèi)污水處理市場是否還有機會？如果有，在哪里？

　　展望“十四五”，有六類機會值得關(guān)注

　　基于辰于深耕行業(yè)數(shù)年以及與頭部企業(yè)長期合作的經(jīng)驗，我們認為“十四五”期間仍有六類機會值得關(guān)注，而這需要相關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，更加重視可持續(xù)發(fā)展能力建設，并對相關(guān)政策、融資環(huán)境、商業(yè)模式、技術(shù)創(chuàng)新等有前瞻性洞察：

　　?  城鎮(zhèn)污水運營將保持8.1%的復合增速到2025年達1860億元，行業(yè)集中度將進一步上升

　　?  城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)“十四五”總投資1800億元以上，占全部投資的比重達57%

　　?  建制鎮(zhèn)污水處理設施投資“十四五”年復合增長6.9%，總投資600億元以上

　　?  含污水廠的水環(huán)境綜合治理項目比重上升至60%，項目體量不可同日而語

　　?  污水資源化市場有望提速，“十四五”期間投資總額1200億元以上

　　?  污泥處理行業(yè)將迎來三大轉(zhuǎn)機，到2025年達到453億的投運規(guī)模

　　機遇一：城鎮(zhèn)污水運營將保持8.1%的復合增速到2025年達1860億元，行業(yè)集中度將進一步上升

　　“重建設輕運營”一直是制約我國污水處理市場發(fā)展的主要因素之一，展望“十四五”，我們認為這一問題將進一步改觀，運營將逐步成為核心。據(jù)辰于測算，“十四五”期間全國污水處理市場每年的投資額將維持在500~750億元之間，而運營則將保持8.1%的年復合增速，到2025年達到1860億元的收入規(guī)模（見圖3）。

　　主要基于以下三點考慮：

　　一是如前文所述，污水處理設施建設已經(jīng)進入補短板、強弱項階段，“十四五”規(guī)劃中污水處理設施與管網(wǎng)建設目標與“十三五”相比，分別減少了60%和48%，投資空間大幅度下降。

　　二是部分污水處理廠高負荷運行，如何提升污水處理設施的可持續(xù)運維能力將是“十四五”的重點建設任務之一。

　　三是政府也愈發(fā)重視運營，將運營能力作為重要的篩選與考核標準之一：一方面，構(gòu)建以運營能力和水平為導向的篩選體系，把運營能力和水平（如污染物削減能力）作為重要指標，納入前期遴選標準；另一方面，構(gòu)建以污染物削減為導向的考核體系，將污水處理廠的進水污染物濃度、污染物削減量等指標納入考核范圍，實施工程建設與運營效果聯(lián)動考核。

　　可以預見的是，運營經(jīng)驗豐富、歷史業(yè)績強，管網(wǎng)運維與污染物處理能力強、可持續(xù)運維能力強的企業(yè)將脫穎而出，通過更大范圍、更高層次、更大金額的并購重組推動行業(yè)集中度持續(xù)提升（見圖4）。

　　機遇二：城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)“十四五”總投資1800億元以上，占全部投資的比重達57%

　　當前的城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)存在兩大問題：

　　一是污水管網(wǎng)建設不匹配。目前城鎮(zhèn)污水處理設施建設項目大多僅含主干管工程，二三級管網(wǎng)建設以及其他管網(wǎng)建設項目一般晚于污水處理設施建設，導致污水管網(wǎng)與污水處理設施的建設順序與時間不匹配，具體表現(xiàn)包括管網(wǎng)覆蓋度不夠、二三級管網(wǎng)不健全、管網(wǎng)老化損毀等多個方面。

　　二是污水管網(wǎng)運維落后。一方面，各城鎮(zhèn)污水處理運行維護費用主要依靠征收的污水處理費，不足部分由財政“兜底”，缺乏穩(wěn)定的資金投入渠道，造成運行經(jīng)費保障不足；另一方面，除第三方專業(yè)單位負責的污水處理設施、重點城鎮(zhèn)污水處理設施外，污水管網(wǎng)運維普遍缺乏專業(yè)技術(shù)人員，經(jīng)驗不足，管理水平有限。

　　為解決以上問題，《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》明確要求通過以下三大舉措補齊城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)短板：

　　一是加快填補管網(wǎng)空白區(qū)，包括新增污水集中處理設施同步配套建設服務片區(qū)內(nèi)污水收集管網(wǎng)；加快建設城中村、老舊城區(qū)、建制鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)結(jié)合部等區(qū)域的生活污水收集管網(wǎng)；新建居住社區(qū)應同步規(guī)劃、建設污水收集管網(wǎng)，推動支線管網(wǎng)和出戶管網(wǎng)的連接建設。

　　二是開展管網(wǎng)診斷修復更新，包括開展老舊破損和易造成積水內(nèi)澇問題的污水管網(wǎng)、雨污合流制管網(wǎng)診斷修復更新，循序推進管網(wǎng)錯接混接漏接改造；大力實施長江干流沿線城市、縣城污水管網(wǎng)改造更新，地級及以上城市基本解決市政污水管網(wǎng)混錯接問題。

編輯：王媛媛