管網(wǎng)項(xiàng)目中，墊資需求越弱，其競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)越激烈，有一點(diǎn)點(diǎn)墊資需求，門檻就會(huì)提高。在這個(gè)背景下，B所在的模塊是當(dāng)前管網(wǎng)市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的領(lǐng)地。此外，目前C類型企業(yè)和A類企業(yè)合作趨勢(shì)也是較為明顯，無(wú)論是戰(zhàn)略合作還是股權(quán)合作等方式，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提高項(xiàng)目的體量門檻和技術(shù)門檻。

接下來(lái)看污水處理市場(chǎng)。從市場(chǎng)規(guī)模增速來(lái)看，“十四五”期間年均復(fù)合增速是下降的，從“十二五”、“十三五”的年均復(fù)合增速6%，“十四五”時(shí)期下降到3%左右。污水廠的總規(guī)模雖然下降，但是仍然存在一定的新建市場(chǎng)機(jī)會(huì)。此外，也要關(guān)注到整個(gè)污水系統(tǒng)的多樣性態(tài)勢(shì)，例如污水資源化以及斷面考核下帶來(lái)的裝配式的污水處理廠，一體化處理設(shè)備等分散式的污水處理市場(chǎng)的釋放。此外，除了污水的治理，在水環(huán)境的系統(tǒng)性治理下，初期雨水的治理、合流制溢流污染的控制等亦會(huì)被統(tǒng)籌考慮。整體來(lái)看，污水處理市場(chǎng)在“十四五”時(shí)期將超過(guò)千億級(jí)市場(chǎng)容量。

水環(huán)境治理方面，我們也提到水環(huán)境治理是一個(gè)系統(tǒng)性工程，需要河道、管網(wǎng)、污水處理廠等多方面的因素進(jìn)行綜合性、系統(tǒng)性的考慮。剛才我們說(shuō)了管網(wǎng)，說(shuō)了污水處理設(shè)施，接下來(lái)我們來(lái)聊聊水環(huán)境治理。

首先，從官方數(shù)據(jù)可以看到2020年黑臭水體的消除比例達(dá)到98.2%，2019年部分河流已經(jīng)達(dá)到了規(guī)劃要求的Ⅲ類水的要求。

“十四五”期間，水環(huán)境治理仍有較大空間釋放，主要來(lái)自于三個(gè)方面。一是已治理河道的反黑反臭的返工類項(xiàng)目，此類項(xiàng)目對(duì)于治理企業(yè)的技術(shù)能力篩選會(huì)更為嚴(yán)格；二是斷面考核下帶來(lái)新增河道治理機(jī)會(huì)；三是農(nóng)村水環(huán)境治理市場(chǎng)的釋放，2019年，生態(tài)環(huán)境部會(huì)同水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村黑臭水體治理工作的指導(dǎo)意見》，指出到2025年，形成一批可復(fù)制、可推廣的農(nóng)村黑臭水體治理模式，加快推進(jìn)農(nóng)村黑臭水體治理工作，到2035年，基本消除我國(guó)農(nóng)村黑臭水體。

污水資源化下市政、工業(yè)、水環(huán)境的系統(tǒng)性思考

2021年1月，十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)污水資源化利用的指導(dǎo)意見》，指出到2025年，全國(guó)地級(jí)及以上缺水城市再生水利用率達(dá)到25%以上，京津冀地區(qū)達(dá)到35%以上；工業(yè)用水重復(fù)利用、畜禽糞污和漁業(yè)養(yǎng)殖尾水資源化利用水平顯著提升；污水資源化利用政策體系和市場(chǎng)機(jī)制基本建立。到2035年，形成系統(tǒng)、安全、環(huán)保、經(jīng)濟(jì)的污水資源化利用格局。  

推動(dòng)的污水資源化方向主要為三大領(lǐng)域：加快推動(dòng)城鎮(zhèn)生活污水資源化利用，積極推動(dòng)工業(yè)廢水資源化利用，穩(wěn)妥推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村污水資源化利用。

國(guó)家提出了明確的再生水回用標(biāo)準(zhǔn)，見下圖。對(duì)于市政污水處理后的尾水利用，目前生態(tài)補(bǔ)水占比相對(duì)較高，70%都用于景觀河道補(bǔ)水這一塊；尾水的工業(yè)回用與區(qū)域位置、地方的工業(yè)取水要求和工業(yè)水價(jià)有關(guān)。

市政污水處理后尾水的生態(tài)補(bǔ)水方面，常與水環(huán)境治理的系統(tǒng)化相結(jié)合，例如分散式污水處理、衛(wèi)星污水處理廠等理念的融入，與此同時(shí)污水處理的一體化裝備、裝配式污水處理裝置等在資源化下的分散式污水處理中其市場(chǎng)亦快速釋放。

另外一個(gè)重點(diǎn)是工業(yè)回用的市政尾水資源化，工業(yè)回用可以用于冷卻、洗滌以及工藝用水等。這個(gè)領(lǐng)域，我們重點(diǎn)要考慮的是區(qū)域的選擇，例如制水輸水成本、當(dāng)?shù)毓I(yè)的匹配性、以及工業(yè)水價(jià)。E20供水研究中心摘錄了非居民基準(zhǔn)水價(jià)的情況，如下圖所示。我們做尾水回用給工業(yè)的時(shí)候，要考慮工業(yè)原本水價(jià)的情況，以及我們現(xiàn)在工業(yè)水源的情況。例如，現(xiàn)在很多工業(yè)用的是地下水，倘若未來(lái)有關(guān)于限制地下水開采類的文件出臺(tái)，就會(huì)涉及到工業(yè)企業(yè)切換水源的問(wèn)題。在這樣的區(qū)域里，市政尾水工業(yè)化才會(huì)有一個(gè)比較明顯的釋放趨勢(shì)。

在工業(yè)廢水處理領(lǐng)域，未來(lái)的市場(chǎng)空間容量也是大家關(guān)心的問(wèn)題，其原因在于一方面，剛才我們提到整個(gè)市政污水處理的規(guī)模和“十三五”相比有所下降，市場(chǎng)擴(kuò)張機(jī)遇減少，另一方面市政領(lǐng)域收益率下降，以及特許經(jīng)營(yíng)期到期后的商業(yè)模式的重新思考等，致使許多企業(yè)的戰(zhàn)略從市政慢慢轉(zhuǎn)向工業(yè)領(lǐng)域，包括平臺(tái)型公司、央企工程型公司、以及民營(yíng)企業(yè)，都在一定程度上布局戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型與升級(jí)。

聚焦到工業(yè)領(lǐng)域本身來(lái)看，如上圖所示，我們可以看到工業(yè)用水量和工業(yè)排放量均在逐年下降，這與工業(yè)節(jié)水以及廢水回用的相關(guān)要求密切相關(guān)。整個(gè)來(lái)看，每年工業(yè)廢水處理領(lǐng)域的投資在200到300億，運(yùn)營(yíng)有2000億左右，整體來(lái)看每年2000-3000億的市場(chǎng)容量。

工業(yè)領(lǐng)域有一個(gè)特點(diǎn)，它是技術(shù)帶動(dòng)的市場(chǎng)，不是規(guī)模驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)。工業(yè)廢水通常情況下涉及的工藝環(huán)節(jié)較多，且需要各環(huán)節(jié)廢水的統(tǒng)籌考慮以達(dá)到回用及后端資源化、廢水零排放的要求。因此在工業(yè)廢水處理領(lǐng)域企業(yè)需要具備一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以帶動(dòng)市場(chǎng)的拓展。

編輯：李丹