E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、E20研究院院長(zhǎng)傅濤曾在《中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)》說(shuō)過(guò)：縱觀數(shù)十年的發(fā)展與升級(jí)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)就像一個(gè)偉大的傳奇。公認(rèn)有極大的前景，卻從來(lái)沒(méi)有真正壯大。如供水、城鎮(zhèn)污水、污泥等等不同的細(xì)分領(lǐng)域，在產(chǎn)業(yè)大勢(shì)的沉浮之中，也都有著自己獨(dú)特邏輯和發(fā)展故事。E20環(huán)境平臺(tái)特別挑選部分領(lǐng)域，結(jié)合產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，講述領(lǐng)域發(fā)展以及代表企業(yè)的故事，透視產(chǎn)業(yè)規(guī)律。本期特別刊發(fā)城鎮(zhèn)污水市場(chǎng)，供大家參考。本文共分四部分，本篇為第四部分。

目錄

Part 1 序曲

1、鵬鷂環(huán)保創(chuàng)業(yè)故事

2、文一波的中華碧水計(jì)劃

Part 2 風(fēng)口與機(jī)遇

3、首創(chuàng)股份與它的湖南模式

4、北控水務(wù)的混改樣本

5、碧水源+創(chuàng)業(yè)板：資本與技術(shù)的盛大聯(lián)姻

Part 3 做大的誘惑

6、東方園林引爆行業(yè)危機(jī)

7、11家名企鏖戰(zhàn)溫州地下污水廠：低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)端倪初現(xiàn)

8、卡車?yán)瓨?biāo)書(shū)的阜陽(yáng)水環(huán)境項(xiàng)目;資本狂歡的頂峰

Part 4 涅槃后的新局

9、外資半謝幕，光大水務(wù)收購(gòu)青島威立雅

10、環(huán)境民企遇挫，國(guó)資并購(gòu)潮起

11、三峽集團(tuán)與長(zhǎng)江大保護(hù)

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Part 4 涅槃后的新局

在2017年，隨著PPP的深化，環(huán)境產(chǎn)業(yè)似乎還在開(kāi)足馬力向前狂奔，企業(yè)、項(xiàng)目、戰(zhàn)略，都顯著呈現(xiàn)大開(kāi)大合之勢(shì)。從表面看，市場(chǎng)正進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展期。不過(guò)在一些動(dòng)態(tài)背后，我們也可以看見(jiàn)一些以投資驅(qū)動(dòng)的重資產(chǎn)龍頭企業(yè)開(kāi)始在悄悄向輕資產(chǎn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。2018年，PPP逐步規(guī)范之后，市場(chǎng)逐步收縮，適逢國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行和金融緊縮，以東方園林等為代表的PPP市場(chǎng)激進(jìn)企業(yè)開(kāi)始陷入債務(wù)危機(jī)，行業(yè)收益嚴(yán)重下滑，多家企業(yè)現(xiàn)金吃緊，甚至流量?jī)纛~為負(fù)，高速前進(jìn)的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)猶如被猛踩了剎車。行業(yè)迎來(lái)深刻變革，市場(chǎng)重新洗牌。面對(duì)資本困境，不少企業(yè)投身國(guó)企，開(kāi)始了自己與國(guó)企捆綁的發(fā)展涅槃。

僅2018年的前11個(gè)月就有11起“國(guó)資系”接盤民營(yíng)環(huán)保上市企業(yè)的案例發(fā)生，如東方園林、環(huán)能科技、興源環(huán)境等。2018年后，這一市場(chǎng)特征仍然很明顯，碧水源、國(guó)禎環(huán)保等也都相繼發(fā)布了引入國(guó)資入股的消息。

在不少企業(yè)遭遇危機(jī)的同時(shí)，也有一些企業(yè)由于謹(jǐn)慎保守的節(jié)奏而一定程度得以幸免。整個(gè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)，在危機(jī)與機(jī)遇中震蕩前行。

09 外資半謝幕，光大水務(wù)收購(gòu)青島威立雅

外資企業(yè)，如威立雅、蘇伊士、金州環(huán)境等，都曾是中國(guó)污水處理市場(chǎng)的領(lǐng)先者和引路人，中國(guó)污水市場(chǎng)的發(fā)展得益于對(duì)他們的學(xué)習(xí)以及競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益成熟，曾經(jīng)輝煌一時(shí)的外資企業(yè)，面對(duì)成長(zhǎng)起來(lái)的強(qiáng)勁對(duì)手，開(kāi)始黯然離開(kāi)，或進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮或戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

2014年7月24日，香港-中國(guó)光大國(guó)際有限公司宣布其全資附屬公司中國(guó)光大水務(wù)投資有限公司以代價(jià)人民幣9,200萬(wàn)元向法國(guó)威立雅水務(wù)公司收購(gòu)青島威立雅水務(wù)運(yùn)營(yíng)有限公司78%股權(quán)及光大威立雅水務(wù)香港控股有限公司40%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，光大水?wù)將持有青島威立雅99%股權(quán)及全資擁有香港光威，香港光威持有青島光威污水處理有限公司60%股權(quán)。

青島光威及青島威立雅主要負(fù)責(zé)青島污水處理項(xiàng)目(海泊河及麥島廠)的管理和運(yùn)營(yíng)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，青島項(xiàng)目污水處理量將提升到30萬(wàn)立方米/日。青島項(xiàng)目將由光大國(guó)際主導(dǎo)管理，進(jìn)一步提升項(xiàng)目的管理與運(yùn)營(yíng)效益。

對(duì)于這則水業(yè)收購(gòu)資訊，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，威立雅在中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展線路圖或許將呈現(xiàn)逐步收縮的趨勢(shì)。這個(gè)老牌水務(wù)巨頭的在華布局，以這樣一種形式進(jìn)入了下一個(gè)階段。

外資隊(duì)伍是中國(guó)水務(wù)領(lǐng)域最早的一股市場(chǎng)力量，早在國(guó)內(nèi)環(huán)境產(chǎn)業(yè)尚未萌芽、需求剛剛釋放之時(shí)，幾家國(guó)際水務(wù)巨頭便開(kāi)始布局。包括德利滿(蘇伊士旗下)在上世紀(jì)70年代進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng);泰晤士水務(wù)于1989年進(jìn)入中國(guó);威立雅水務(wù)在20世紀(jì)80年代初即通過(guò)其工程子公司OTV-Kruger進(jìn)入中國(guó)，從1994年開(kāi)始進(jìn)入水務(wù)市場(chǎng)等。

吸引外企企業(yè)的最大的驅(qū)動(dòng)力，便是初生的中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的較高回報(bào)率。關(guān)系國(guó)計(jì)民生的水務(wù)行業(yè)是一個(gè)投資可以旱澇保收的行業(yè)，贏利水平穩(wěn)定。最早期，來(lái)自官方的數(shù)字表明，外商在中國(guó)的投資行業(yè)中，水務(wù)市場(chǎng)以24.48%的利潤(rùn)率高居榜首，但這個(gè)數(shù)字被威立雅中國(guó)區(qū)的高層堅(jiān)決否定。

事實(shí)上，威立雅已是2002年國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)洗牌的突圍者之一。2002年底以來(lái)，隨著中國(guó)市場(chǎng)化改革政策的逐步調(diào)整、國(guó)際金融環(huán)境的惡化，以及涌入者不斷的不斷增加，先行者的巨額利潤(rùn)正在被侵蝕，本土上市公司們也在一夜之間成長(zhǎng)為最令人敬畏的對(duì)手，它們不僅資金強(qiáng)大、而且政府資源深厚。

編輯：趙凡