E20環(huán)境平臺首席合伙人、E20研究院院長傅濤曾在《中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)》說過：縱觀數(shù)十年的發(fā)展與升級，環(huán)境產(chǎn)業(yè)就像一個偉大的傳奇。公認有極大的前景，卻從來沒有真正壯大。如供水、城鎮(zhèn)污水、污泥等等不同的細分領域，在產(chǎn)業(yè)大勢的沉浮之中，也都有著自己獨特邏輯和發(fā)展故事。E20環(huán)境平臺特別挑選部分領域，結合產(chǎn)業(yè)脈絡，講述領域發(fā)展以及代表企業(yè)的故事，透視產(chǎn)業(yè)規(guī)律。本期特別刊發(fā)城鎮(zhèn)污水市場，供大家參考。本文共分四部分，本篇為第四部分。

目錄

Part 1 序曲

1、鵬鷂環(huán)保創(chuàng)業(yè)故事

2、文一波的中華碧水計劃

Part 2 風口與機遇

3、首創(chuàng)股份與它的湖南模式

4、北控水務的混改樣本

5、碧水源+創(chuàng)業(yè)板：資本與技術的盛大聯(lián)姻

Part 3 做大的誘惑

6、東方園林引爆行業(yè)危機

7、11家名企鏖戰(zhàn)溫州地下污水廠：低價競爭端倪初現(xiàn)

8、卡車拉標書的阜陽水環(huán)境項目;資本狂歡的頂峰

Part 4 涅槃后的新局

9、外資半謝幕，光大水務收購青島威立雅

10、環(huán)境民企遇挫，國資并購潮起

11、三峽集團與長江大保護

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Part 4 涅槃后的新局

在2017年，隨著PPP的深化，環(huán)境產(chǎn)業(yè)似乎還在開足馬力向前狂奔，企業(yè)、項目、戰(zhàn)略，都顯著呈現(xiàn)大開大合之勢。從表面看，市場正進入新一輪的快速發(fā)展期。不過在一些動態(tài)背后，我們也可以看見一些以投資驅動的重資產(chǎn)龍頭企業(yè)開始在悄悄向輕資產(chǎn)發(fā)展模式轉型。2018年，PPP逐步規(guī)范之后，市場逐步收縮，適逢國家經(jīng)濟下行和金融緊縮，以東方園林等為代表的PPP市場激進企業(yè)開始陷入債務危機，行業(yè)收益嚴重下滑，多家企業(yè)現(xiàn)金吃緊，甚至流量凈額為負，高速前進的產(chǎn)業(yè)市場猶如被猛踩了剎車。行業(yè)迎來深刻變革，市場重新洗牌。面對資本困境，不少企業(yè)投身國企，開始了自己與國企捆綁的發(fā)展涅槃。

僅2018年的前11個月就有11起“國資系”接盤民營環(huán)保上市企業(yè)的案例發(fā)生，如東方園林、環(huán)能科技、興源環(huán)境等。2018年后，這一市場特征仍然很明顯，碧水源、國禎環(huán)保等也都相繼發(fā)布了引入國資入股的消息。

在不少企業(yè)遭遇危機的同時，也有一些企業(yè)由于謹慎保守的節(jié)奏而一定程度得以幸免。整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)，在危機與機遇中震蕩前行。

09 外資半謝幕，光大水務收購青島威立雅

外資企業(yè)，如威立雅、蘇伊士、金州環(huán)境等，都曾是中國污水處理市場的領先者和引路人，中國污水市場的發(fā)展得益于對他們的學習以及競爭。隨著國內市場日益成熟，曾經(jīng)輝煌一時的外資企業(yè)，面對成長起來的強勁對手，開始黯然離開，或進行業(yè)務收縮或戰(zhàn)場轉移。

2014年7月24日，香港-中國光大國際有限公司宣布其全資附屬公司中國光大水務投資有限公司以代價人民幣9,200萬元向法國威立雅水務公司收購青島威立雅水務運營有限公司78%股權及光大威立雅水務香港控股有限公司40%股權。收購完成后，光大水務將持有青島威立雅99%股權及全資擁有香港光威，香港光威持有青島光威污水處理有限公司60%股權。

青島光威及青島威立雅主要負責青島污水處理項目(海泊河及麥島廠)的管理和運營。收購完成后，青島項目污水處理量將提升到30萬立方米/日。青島項目將由光大國際主導管理，進一步提升項目的管理與運營效益。

對于這則水業(yè)收購資訊，不少業(yè)內人士認為，威立雅在中國水務市場的發(fā)展線路圖或許將呈現(xiàn)逐步收縮的趨勢。這個老牌水務巨頭的在華布局，以這樣一種形式進入了下一個階段。

外資隊伍是中國水務領域最早的一股市場力量，早在國內環(huán)境產(chǎn)業(yè)尚未萌芽、需求剛剛釋放之時，幾家國際水務巨頭便開始布局。包括德利滿(蘇伊士旗下)在上世紀70年代進入國內市場;泰晤士水務于1989年進入中國;威立雅水務在20世紀80年代初即通過其工程子公司OTV-Kruger進入中國，從1994年開始進入水務市場等。

吸引外企企業(yè)的最大的驅動力，便是初生的中國水務市場的較高回報率。關系國計民生的水務行業(yè)是一個投資可以旱澇保收的行業(yè)，贏利水平穩(wěn)定。最早期，來自官方的數(shù)字表明，外商在中國的投資行業(yè)中，水務市場以24.48%的利潤率高居榜首，但這個數(shù)字被威立雅中國區(qū)的高層堅決否定。

事實上，威立雅已是2002年國內水務市場洗牌的突圍者之一。2002年底以來，隨著中國市場化改革政策的逐步調整、國際金融環(huán)境的惡化，以及涌入者不斷的不斷增加，先行者的巨額利潤正在被侵蝕，本土上市公司們也在一夜之間成長為最令人敬畏的對手，它們不僅資金強大、而且政府資源深厚。

編輯：趙凡