3月23日，E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人、E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)改委與財(cái)政部PPP雙庫(kù)專家薛濤在2019年第(十七屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇做了《從長(zhǎng)江大保護(hù)看水務(wù)行業(yè)發(fā)展的困局和破局》主題報(bào)告。薛濤以“不平凡的一年!”、“歸于平凡的產(chǎn)業(yè)?”、“長(zhǎng)江、長(zhǎng)江……”作為報(bào)告目錄，依次從環(huán)保板塊震蕩、PFI項(xiàng)目變動(dòng)以及對(duì)特許經(jīng)營(yíng)的影響、水業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和未來戰(zhàn)略發(fā)展方向、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶總體治理需求以及資金來源渠道等方面分別予以研究分析。

本文57張PPT,12225字，速讀38分鐘。

薛濤做主題報(bào)告

因?yàn)檎搲F(xiàn)場(chǎng)時(shí)間有限，本次報(bào)告所涉及的部分內(nèi)容并未被著重展開，這類內(nèi)容可參照薛濤在往屆論壇的演講。

報(bào)告目錄

一、不平凡的一年!

1.股市環(huán)保板塊震蕩的原因

2.上市公司財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)的行業(yè)狀態(tài)

二、歸于平凡的產(chǎn)業(yè)?

1.PFI類項(xiàng)目的趨勢(shì)

2.對(duì)特許經(jīng)營(yíng)類型的影響

3.水業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)

4.水業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的下一步戰(zhàn)略

三、長(zhǎng)江，長(zhǎng)江……

1.長(zhǎng)江治理的基本需求

2.具有運(yùn)營(yíng)價(jià)值的市場(chǎng)空間

3.錢從哪里來

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在聽完一天半加下午小半天的重資產(chǎn)企業(yè)和技術(shù)企業(yè)發(fā)言后，我發(fā)現(xiàn)堅(jiān)持到第二天下午的聽眾依然很多，這代表著行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)在切換中。這次論壇各家分享的主題和之前有很大區(qū)別，除了資本在推動(dòng)，龍頭企業(yè)更多地在談管理，技術(shù)獲得了更大地關(guān)注，整個(gè)行業(yè)正走向理性。這次論壇期間，兩山論到技術(shù)創(chuàng)新的話題給行業(yè)從如何真正從客戶出發(fā)角度帶來很多思考(相關(guān)閱讀→ 傅濤：環(huán)境產(chǎn)業(yè)最終將成為兩山產(chǎn)業(yè))。作為企業(yè)家和管理者，與其抱怨時(shí)代對(duì)自己的不公，不如想自己還有沒有東西沒有做到，這才是我們最終還是要出發(fā)的地方。讓客戶的價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)，企業(yè)才能得到穩(wěn)定發(fā)展，再次感謝大家一直堅(jiān)持到最后。不同于我在往年論壇的詩(shī)情畫意的標(biāo)題風(fēng)格，今年我就用白話。本次報(bào)告的主題詞依次為：不平凡的一年、歸于平凡的產(chǎn)業(yè)、不平凡的長(zhǎng)江。

3月22日世界水日，也是本屆論壇開幕前一天，北控水務(wù)與中國(guó)三峽集團(tuán)舉行了簽約儀式，日子選擇背后的特殊含義值得深思。而我其實(shí)對(duì)長(zhǎng)江大保護(hù)如何破局尚沒有結(jié)論，因此，我在“不平凡的長(zhǎng)江”一章選擇省略號(hào);而如何解決長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶環(huán)境治理問題，需要中國(guó)三峽集團(tuán)、環(huán)境技術(shù)類公司和重資產(chǎn)公司共同摸索。長(zhǎng)江大保護(hù)所面對(duì)的問題是中國(guó)環(huán)境治理行業(yè)的縮影，從長(zhǎng)江大保護(hù)可以窺探中國(guó)環(huán)境治理所面臨的所有現(xiàn)實(shí)問題(相關(guān)閱讀→ 中國(guó)節(jié)能趙友民：積極踐行主體平臺(tái)責(zé)任 共抓長(zhǎng)江大保護(hù))。

正如剛才所提及，中國(guó)目前正處于全面切換時(shí)代，也是近四五年習(xí)總書記著重提及的，國(guó)家治理從關(guān)注速度與規(guī)模切換至結(jié)構(gòu)性改革。從本屆論壇開幕到現(xiàn)在，企業(yè)都在談?wù)撓到y(tǒng)和效率問題，技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)管理的目標(biāo)都旨在提高所掌握的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的效率。比如，歷史積攢的管網(wǎng)問題已開始制約污水廠運(yùn)營(yíng)效率，通俗講，我們把好干的事干完了，剩下的都是難干的事。通源在發(fā)言中提到的事情，我也有很深的體會(huì)，有些問題已不單單是產(chǎn)業(yè)角度的問題，也涉及政府管理能力需要大幅提升的問題(相關(guān)閱讀→ 通源環(huán)境王猛：河道底泥一體化處理處置及資源化利用的探索與實(shí)踐)，我發(fā)言后的對(duì)話，會(huì)談及這些方面的問題。國(guó)家部委之間的沖突、中央與地方之間的管理沖突，也包括PPP帶來的干擾，很多現(xiàn)實(shí)因素讓環(huán)境治理商業(yè)模式運(yùn)轉(zhuǎn)越來越復(fù)雜。

然而，有一條永遠(yuǎn)重要，如果你不能用心與客戶站在一起、不能站在甲方角度幫助甲方解決問題，那么你在你所處的商業(yè)模式中間是被動(dòng)的，也會(huì)容易掉進(jìn)紅海中。我前幾天寫過的關(guān)于垃圾分類的文章里提到，我們所在的領(lǐng)域從來不是純粹的紅海，也從來不是純粹的藍(lán)海，而是漩渦。紅海和藍(lán)海會(huì)來回切換，中間可以找到藍(lán)海的企業(yè)，往往是通過創(chuàng)新和貼近客戶的真實(shí)需求實(shí)現(xiàn)自己的發(fā)展(相關(guān)閱讀→1、王凱軍談水行業(yè)創(chuàng)新與創(chuàng)新的基本規(guī)律;2、王凱軍：環(huán)保企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的基本規(guī)律及機(jī)遇所在)。

一、不平凡的一年!

我的報(bào)告將從“不平凡的一年!”開始。

1、股市環(huán)保板塊震蕩的原因

這張圖我在去年12月固廢戰(zhàn)略論壇展示過：從2013年上半年至2015年上半年，A股環(huán)境產(chǎn)業(yè)上市公司總市值一路飆升，增長(zhǎng)1.87倍;在此之后陷入震蕩波動(dòng)期，并在2017年末開始急速下降;從2015年最高峰跌落至現(xiàn)在，跌幅33%;考慮到板塊漲跌受大盤整體情況影響很大，而從這張圖又無法解讀出更真實(shí)的規(guī)律，我們特意繪制了另外一張圖。

這張圖將A股大盤漲跌帶動(dòng)板塊漲跌的因素拋出在外。紅色線是A股股市整體變動(dòng)，而藍(lán)色線則是A股環(huán)境產(chǎn)業(yè)股值變動(dòng)情況。2013年至2017年末，環(huán)境產(chǎn)業(yè)股票處于高位上漲趨勢(shì)，期間所發(fā)生的小波動(dòng)也屬于股票市場(chǎng)正常變化。但是2017年12月31號(hào)之后，環(huán)境產(chǎn)業(yè)股市正常波動(dòng)的情況出現(xiàn)偏離，其下降幅度遠(yuǎn)超A股，并在發(fā)生偏離之后，并未出現(xiàn)明顯反彈也并未回歸到正常波動(dòng)狀態(tài);而在今年兩會(huì)前后才又重現(xiàn)微小上揚(yáng)。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是財(cái)政部出臺(tái)92號(hào)文規(guī)范PPP的時(shí)間，說明環(huán)境產(chǎn)業(yè)股市正常波動(dòng)狀態(tài)發(fā)生異常的轉(zhuǎn)折點(diǎn)與PPP有關(guān)，而且有不小關(guān)聯(lián)度,PPP的整頓甚至造成了環(huán)保股市的踩踏。許多環(huán)境產(chǎn)業(yè)上市公司實(shí)際并未參與PPP業(yè)務(wù)，尤其是一些PFI工程類項(xiàng)目，然而這些公司卻受到連帶影響。具體問題需要具體分析，總體而言，金融緊縮、財(cái)政減收和PPP規(guī)范導(dǎo)致了環(huán)保板塊2017年年底以后出現(xiàn)股市反常跌幅狀況。

既然A股環(huán)境產(chǎn)業(yè)上市公司異常變動(dòng)與PPP有關(guān)，我在此依然要重復(fù)固廢戰(zhàn)略論壇的分析。在我看來，PPP為四分類，市政污水處理廠屬于PPP的一種成熟類型，而被文件規(guī)范收縮的本應(yīng)是可用性付費(fèi)工程PFI類項(xiàng)目。

繼續(xù)對(duì)近年來發(fā)生的民企(參股及控股)資金困難和由此帶來的國(guó)有資本入資民企上市公司的情況進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。首先從數(shù)量上看，前幾年這種情況發(fā)生頻率均較低，但進(jìn)入2018年以來已經(jīng)超過10起，這與金融、政策等大環(huán)境變化息息相關(guān)。進(jìn)一步拆分來看，2018年發(fā)生事件中40%為技術(shù)類企業(yè)，沒有做任何類型PPP，也就是事件與PPP無關(guān)。而在與PPP相關(guān)的剩余60%重資產(chǎn)企業(yè)中，大概70%開展水環(huán)境景觀工程類PPP業(yè)務(wù)，而PFI模式成為主因的比例又達(dá)到78%，這些企業(yè)在前些年P(guān)PP高速增長(zhǎng)階段借助承接大量PFI項(xiàng)目使得業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。但近年來金融、政策等大環(huán)境變化導(dǎo)致過多PFI項(xiàng)目在手的這類重資產(chǎn)企業(yè)受到較大沖擊，其中民企由于融資短板而受到更大影響，才使得這類事件發(fā)生。合計(jì)評(píng)估一下，本輪PPP中新增類型--PFI模式結(jié)合資本泡沫的大起大落，確實(shí)是構(gòu)成2017年以來環(huán)保領(lǐng)域本輪國(guó)進(jìn)民退的主因，而工程類PFI退潮所引起的連鎖反應(yīng)更是導(dǎo)致環(huán)保股票在2018年出現(xiàn)踩踏事件的直接原因(相關(guān)閱讀→ 1、 薛濤：如何做好PPP? 2、薛濤自序：在PPP落潮后下找到可持續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì))。

2、上市公司財(cái)務(wù)狀況體現(xiàn)的行業(yè)狀態(tài)

除股市震蕩之外，A股水務(wù)上市公司還出現(xiàn)哪些變化?特許經(jīng)營(yíng)模式推動(dòng)市政污水處理市場(chǎng)化并促使A股水務(wù)上市公司總資產(chǎn)規(guī)?？焖偕仙?，尤其是首創(chuàng)這類A股A方陣公司，這幾年來其資產(chǎn)增長(zhǎng)速度很快(相關(guān)閱讀→ 楊斌：環(huán)境產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新時(shí)代 首創(chuàng)股份(600008)啟動(dòng)“生態(tài)+”實(shí)踐)。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)所有方陣企業(yè)的應(yīng)收賬款也在飛速增加;而相對(duì)其它方陣，A方陣水務(wù)公司應(yīng)收賬款上漲率更快。應(yīng)收賬款問題已經(jīng)成為所有企業(yè)特別關(guān)注的重點(diǎn)。不論是重資產(chǎn)公司還是技術(shù)公司，所有公司的銷售凈利率都在下降，可見原來一些同質(zhì)化的簡(jiǎn)單商業(yè)模式所能夠得到的常規(guī)利潤(rùn)總會(huì)在紅海中趨平。

除此之外，還可以從資產(chǎn)負(fù)債率一端看到A股水務(wù)公司其它比較有意思的現(xiàn)象：地方國(guó)企類水務(wù)上市公司所受影響總體較小，甚至負(fù)債率有所下降，這是因?yàn)榈胤剿畡?wù)上市公司通過地方政府希望平臺(tái)公司發(fā)揮更大作用的政策傾向中，可以獲得政府資金的支持(相關(guān)閱讀→ 1、粵海水務(wù)譚奇峰：粵港澳大灣區(qū)建設(shè)中的水企使命與擔(dān)當(dāng);2、唐福生：未來已來，創(chuàng)業(yè)環(huán)保創(chuàng)業(yè)在路上)。A方陣公司負(fù)債率總體穩(wěn)定，略有上漲，但如果我們將參與水環(huán)境業(yè)務(wù)的水務(wù)上市公司單獨(dú)分析時(shí)則會(huì)發(fā)現(xiàn)，重度參與PFI模式的其負(fù)債率極度惡化。因?yàn)楣I(yè)企業(yè)和政府的支付能力都在下降，C方陣水務(wù)上市公司的負(fù)債率也在上升。

回顧這幾年的起起伏伏，在2018年底固廢戰(zhàn)略論壇我們推出了“幾不可能三角”，涉及企業(yè)家如何平衡把握重資產(chǎn)、擴(kuò)張速度、公司負(fù)債率、現(xiàn)金流控制等問題。一個(gè)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自己的基因比如國(guó)企或民企，以及對(duì)技術(shù)的把握程度，也包括所在的具體細(xì)分領(lǐng)域，從而確定自己的安全定位，同時(shí)考慮國(guó)家金融環(huán)境近年來不夠穩(wěn)定的宏觀大背景(相關(guān)閱讀→ 薛濤：四維集約，合縱連橫—固廢產(chǎn)業(yè)年度盤點(diǎn))。

二、歸于平凡的產(chǎn)業(yè)?

那么在這種傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式面臨衰減的大背景下，環(huán)境產(chǎn)業(yè)是否會(huì)歸于平凡?

1、PFI類項(xiàng)目的趨勢(shì)

水環(huán)境PFI項(xiàng)目曾經(jīng)給水環(huán)境行業(yè)帶來系統(tǒng)性夢(mèng)想，然而實(shí)際上卻帶來了工程進(jìn)運(yùn)營(yíng)退的問題。央企工程公司在這類項(xiàng)目中獲得優(yōu)勢(shì)，原因之一是金融機(jī)構(gòu)如銀行本就對(duì)這類央企青睞有加;而與此同時(shí)，地方政府支付信用不穩(wěn)定、項(xiàng)目本身融資信用不穩(wěn)定等因素都會(huì)導(dǎo)致銀行逐漸把依賴從政府信用轉(zhuǎn)移到企業(yè)信用，而這又自然而然給央企建筑公司帶來更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)而言之，業(yè)界曾經(jīng)希望水環(huán)境PPP模式可以發(fā)展成為系統(tǒng)性整體模式，而現(xiàn)在卻演變?yōu)楣こ绦皂?xiàng)目。

通過一組數(shù)據(jù)可以明確觀察到趨勢(shì)演變。E20研究院數(shù)據(jù)中心信息顯示，伴隨PPP規(guī)范，水環(huán)境治理市場(chǎng)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生明顯變化，黑臭水體EPC占比從原來75%增長(zhǎng)至89%，而黑臭水體PPP不斷衰減、PPP模式已下跌至11%，相信PPP模式占比未來會(huì)進(jìn)一步被壓縮。

反觀參與水環(huán)境PPP項(xiàng)目的公司主體也在發(fā)生變化。A方陣水務(wù)公司份額逐年下降，園林類、建筑工程類公司也在收縮，BCD方陣企業(yè)、資本類企業(yè)份額在逆勢(shì)上升(相關(guān)閱讀→ 1、清控環(huán)保陳家軻：抓住污水深度處理最后的風(fēng)口——總氮的深度去除;2、金科環(huán)境張慧春：以“膜”為媒，打造多維合作)，資本公司有望借助資產(chǎn)負(fù)債余額在水環(huán)境PPP市場(chǎng)中分得一杯羹。

前段時(shí)間環(huán)境商會(huì)做交流會(huì)，媒體報(bào)道標(biāo)題寫作“環(huán)保與PPP絕交”。這其實(shí)并不太可能，除非財(cái)政部權(quán)力大幅度萎縮，因?yàn)槟壳癙PP規(guī)程已經(jīng)具有很強(qiáng)的根基。在樓部長(zhǎng)履任財(cái)政部部長(zhǎng)前后，財(cái)政部權(quán)力不斷擴(kuò)張，而發(fā)改委權(quán)力相對(duì)收縮。為讓利企業(yè)，全國(guó)面臨全面財(cái)政減收，在收入減少情況下，財(cái)政部一定會(huì)加強(qiáng)財(cái)政支出約束，去年底，財(cái)政部出臺(tái)關(guān)于貫徹落實(shí)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面實(shí)施預(yù)算績(jī)效管理的意見》，在未來力度可能類似控制地方負(fù)債，對(duì)A方陣的相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。因此，在我看來，盡管PFI在遠(yuǎn)離，但是PPP規(guī)則依然會(huì)影響重資產(chǎn)公司的生存空間(相關(guān)閱讀→ 1、陳宏能：規(guī)范“績(jī)效考核”這只手，避免對(duì)成熟PPP模式的誤傷;2、怎么看污水垃圾傳統(tǒng)BOT保底量可能被審計(jì)署認(rèn)定為固定回報(bào))。

財(cái)政部官方對(duì)PPP的三分法不科學(xué)，簡(jiǎn)單而言應(yīng)該為四分之中看兩分，將PPP項(xiàng)目分為運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目和工程類項(xiàng)目區(qū)別看待。92號(hào)文之后的10號(hào)文很重要，10號(hào)文應(yīng)該是財(cái)政部第二次重大修補(bǔ)，不像以前的文件，這個(gè)文件闡述了更多關(guān)于環(huán)保的內(nèi)容。10號(hào)文有實(shí)質(zhì)大于形式的說法，也為PPP帶來很多不可控因素。10號(hào)文開始修正分類的不合理性，文件明確要嚴(yán)格約束政府付費(fèi)，同時(shí)卻將污水垃圾從政府付費(fèi)類限制中拿開(相關(guān)閱讀→ 財(cái)政部重磅發(fā)文規(guī)范PPP發(fā)展，對(duì)環(huán)保相關(guān)領(lǐng)域有哪些影響?)。

2、對(duì)特許經(jīng)營(yíng)類型的影響

對(duì)于被明確不歸入政府付費(fèi)類的污水處理項(xiàng)目，財(cái)政強(qiáng)勢(shì)的地方，有些政府會(huì)將B方陣手中的項(xiàng)目擠出來給A方陣競(jìng)標(biāo)，存在地方政府與方陣企業(yè)的博弈;當(dāng)然，也會(huì)有很多地方政府在融資手段多處受約束的情況下，選擇做大B方陣平臺(tái)類企業(yè)，好讓地方政府融資更有彈性。這里面也涉及關(guān)于A方陣與B方陣合作的戰(zhàn)術(shù)問題，需要新打法(相關(guān)閱讀→ 1、趙笠鈞：環(huán)境產(chǎn)業(yè)需要同行的力量，走向共生性繁榮;2、薛松毅：困境與突圍，蘇伊士新創(chuàng)建的智慧化思考)。這些博弈還會(huì)涉及污水處理特許經(jīng)營(yíng)續(xù)簽項(xiàng)目，財(cái)政部門會(huì)要求必須將此類項(xiàng)目拿出來重新公開招標(biāo)或者入庫(kù)。此外，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，近三年大約三分之二污水處理PPP項(xiàng)目尚未歸在財(cái)政部PPP中心庫(kù);盡管企業(yè)融資并未受到影響，仍然可以用傳統(tǒng)方式獲得項(xiàng)目，但未入庫(kù)的污水處理項(xiàng)目未來可能會(huì)面臨績(jī)效考核難題，可能會(huì)帶來支付風(fēng)險(xiǎn)。

不論是特許經(jīng)營(yíng)時(shí)代還是PPP時(shí)代，在經(jīng)歷多年市場(chǎng)化改革之后，截至目前，污水處理市場(chǎng)化比例已達(dá)45%。在2008年金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，地方平臺(tái)公司拿走很多污水處理廠建設(shè)權(quán)，這種情況在2012年之后逐漸發(fā)生變化，尤其是2014年進(jìn)入PPP時(shí)代后，市場(chǎng)化中新建污水處理廠比例被A方陣拿走的比例占據(jù)70%。10號(hào)文出臺(tái)后，這部分比例有望進(jìn)一步提升。另外，在污水處理存量資產(chǎn)中，大概有57%為非市場(chǎng)化項(xiàng)目，市場(chǎng)化項(xiàng)目占比43%。

國(guó)企民企在污水處理市場(chǎng)占比又是另外一種情況。如果將企業(yè)抽樣樣本鎖定在11家，則國(guó)企比例在逐年上升;假如將企業(yè)抽樣樣本擴(kuò)大至23家，則國(guó)企雖然規(guī)模增加，然而民企所占比例卻在上升，也就是中小規(guī)模污水處理特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)所獲得的市場(chǎng)份額并不低。另外，北控、首創(chuàng)占比市政污水處理市場(chǎng)總能力36%(相關(guān)閱讀→ 北控水務(wù)李力：行業(yè)影響力企業(yè)發(fā)展理念的思考和實(shí)踐)。

生活垃圾焚燒市場(chǎng)正好處于特許經(jīng)營(yíng)中后期，截至目前，生活垃圾焚燒行業(yè)前十家的集中度大概在58%左右。環(huán)衛(wèi)行業(yè)處于市場(chǎng)化早期，目前集中度還很低。污水處理市場(chǎng)行業(yè)集中度在2015年后開始增加，未來這一比例還會(huì)繼續(xù)攀升，然而尚不能達(dá)到垃圾焚燒58%的集中度。

3、水業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)

下圖是參選本屆水業(yè)企業(yè)評(píng)選的40家水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)市政污水處理規(guī)模比例圖，橘色為未運(yùn)營(yíng)規(guī)模、藍(lán)色為已運(yùn)營(yíng)規(guī)模。

另外兩個(gè)排行榜分別是42家十大影響力入圍企業(yè)水務(wù)總規(guī)模與新增規(guī)模，并把政府直接授予的項(xiàng)目規(guī)模從企業(yè)業(yè)績(jī)榜中分離出來，北控水務(wù)、首創(chuàng)股份新增量分別為494.28萬噸/日、242.38萬噸/日。

以下為今年水業(yè)十大影響力企業(yè)榜單。

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桑德羅立洋：技術(shù)創(chuàng)新內(nèi)生驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建共生型價(jià)值體系

4、水業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的下一步戰(zhàn)略

那么在如此巨變的水務(wù)行業(yè)發(fā)展背景下，水務(wù)企業(yè)未來發(fā)展方向在哪里?首先是尋找內(nèi)生價(jià)值，具體包含提高運(yùn)營(yíng)管理水平、智慧化管理、借力技術(shù)提升效率、向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)展技術(shù)裝備、用技術(shù)推動(dòng)模式創(chuàng)新(相關(guān)閱讀→ 1、中持股份邵凱：三維度解析中持的創(chuàng)新發(fā)展之道;知合環(huán)境喬瑞平：水環(huán)境治理技術(shù)及模式創(chuàng)新)。一些重資產(chǎn)的A方陣開始將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到裝備制造，引來技術(shù)企業(yè)的爭(zhēng)議，我個(gè)人倒是認(rèn)為重資產(chǎn)企業(yè)的創(chuàng)新速度和敏感度弱于中小技術(shù)型企業(yè)，如果中小技術(shù)型企業(yè)的產(chǎn)品能被大企業(yè)快速掌握，說明中小技術(shù)型企業(yè)提供產(chǎn)品與大企業(yè)提供產(chǎn)品之間并沒出現(xiàn)實(shí)際效力的差別，那么中小技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品可能已經(jīng)處于市場(chǎng)衰減期。

我依然認(rèn)為，技術(shù)企業(yè)如果在產(chǎn)品領(lǐng)先和客戶貼近上找到自己的優(yōu)勢(shì)，依然可以找到與重資產(chǎn)公司也就是與A方陣長(zhǎng)期生態(tài)合作的機(jī)會(huì)(相關(guān)閱讀→ 1、清研環(huán)境劉淑杰：RPIR技術(shù)創(chuàng)新之路;2、賽諾水務(wù)張巖崗：適合自己的路，才能行遠(yuǎn)彌堅(jiān))。因此，技術(shù)型企業(yè)一定要在創(chuàng)新上具備優(yōu)勢(shì)，而這類企業(yè)往往是民企且是中小規(guī)模企業(yè)，也屬于今天發(fā)言的技術(shù)領(lǐng)先型企業(yè)。只有如此，在探尋內(nèi)生價(jià)值時(shí)，重資產(chǎn)公司或者CD方陣公司都會(huì)獲得技術(shù)推動(dòng)模式創(chuàng)新的機(jī)會(huì)(相關(guān)閱讀→ 1、合續(xù)環(huán)境李文生：技術(shù)升級(jí)帶動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化2.0時(shí)代;2、翰祺環(huán)境郭永偉：依歸技術(shù)初心，專注解決難題)。

市場(chǎng)擴(kuò)張的另外一個(gè)發(fā)展方向在于重構(gòu)多維邊界，具體有四種實(shí)現(xiàn)方式：收并購(gòu)擴(kuò)張、區(qū)域集約、網(wǎng)絡(luò)集約、要素集約。收并購(gòu)擴(kuò)張也是多維邊界的合作方式，其余三種我在去年固廢戰(zhàn)略論壇談到過，也是基礎(chǔ)設(shè)施集約化的幾個(gè)方向(相關(guān)閱讀→ 嶺南水務(wù)李恒山：因水緣聚 引“嶺”未來)。前文所展示的市場(chǎng)化特許經(jīng)營(yíng)比例和市場(chǎng)化規(guī)模增長(zhǎng)以及由此所形成的馬太效應(yīng)，僅涉及傅老師所講的環(huán)境治理中點(diǎn)源治理部分。而如果要涉及面源治理則一定要考慮如何做到區(qū)域集約、網(wǎng)絡(luò)集約以及要素集約。走向鄉(xiāng)鎮(zhèn)環(huán)境治理是區(qū)域集約的一個(gè)方向，而管網(wǎng)市場(chǎng)化涉及的廠網(wǎng)一體化，也涉及以何種商業(yè)模式才能被企業(yè)承接;要素集約則包括綜合環(huán)境服務(wù)、綜合城市服務(wù)和挖掘經(jīng)營(yíng)資源(相關(guān)閱讀→ 商達(dá)環(huán)保鄭展望：以“以用為本”的后端運(yùn)維視角構(gòu)建農(nóng)村污水治理整體方案)。

在統(tǒng)計(jì)2018年A、B方陣上市公司及大企業(yè)收并購(gòu)情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)方向涉及領(lǐng)域擴(kuò)張、規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)擴(kuò)張。領(lǐng)域擴(kuò)張包括跨行業(yè)布局、國(guó)際布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局。除此之外，還有規(guī)模擴(kuò)張，也就是通過收并購(gòu)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)市政污水處理規(guī)模增長(zhǎng)。E20研究院數(shù)據(jù)中心借此還將發(fā)布僅供A方陣圈層企業(yè)參考的《市政污水商機(jī)密報(bào)》，該報(bào)告將會(huì)對(duì)傳統(tǒng)污水處理存量市場(chǎng)諸省展開分析，以期為圈層企業(yè)并購(gòu)提供尋找方向。

在分析區(qū)域集約走向村鎮(zhèn)時(shí)，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)近兩年污水處理增長(zhǎng)的明顯趨勢(shì)：或者50萬噸/日以上污水處理廠獲得微小增長(zhǎng)，或者A方陣企業(yè)將觸角延伸至鎮(zhèn)級(jí)5萬噸/日及以下污水處理廠。做一個(gè)形象化比喻，也就是在傳統(tǒng)污水處理市場(chǎng)中，品質(zhì)良好的大塊肉快被分食完畢，企業(yè)開始以兔肉為食。

在污水廠點(diǎn)源上的規(guī)模集約完成后，污水處理市場(chǎng)留下廠網(wǎng)分離痛點(diǎn)，并已引起住建部重視。但是簡(jiǎn)單的廠網(wǎng)一體化的市場(chǎng)化模式目前看問題很多，這個(gè)不能用肉和骨頭的方式來理解。關(guān)于這個(gè)污水處理熱點(diǎn)問題，具體歸納幾點(diǎn)就是特許經(jīng)營(yíng)PPP化中新出現(xiàn)的保底量問題、管網(wǎng)維護(hù)不善致使進(jìn)水濃度偏低問題、進(jìn)水超標(biāo)導(dǎo)致出水超標(biāo)的責(zé)任認(rèn)定問題。這些問題均牽涉污水處理廠是否可以穩(wěn)定運(yùn)行以及收入穩(wěn)定性。今年，我們將發(fā)布《污水處理市場(chǎng)分析報(bào)告》，供各位企業(yè)參考(相關(guān)閱讀→ 1、督查/進(jìn)水超標(biāo)/保底爭(zhēng)議，企業(yè)專家對(duì)話污水廠運(yùn)營(yíng)三大尬點(diǎn);2、解讀：河北兩廳明確進(jìn)水異常導(dǎo)致的出水超標(biāo)應(yīng)從輕或減免處罰)。

管網(wǎng)是污水市場(chǎng)化的重要因素，企業(yè)也在研究是否可以將管網(wǎng)做成資產(chǎn)，北控秦皇島模式曾在一個(gè)月前被宣傳，也正在引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。另外再深入一層則會(huì)發(fā)現(xiàn)，還有一個(gè)問題值得思考，管網(wǎng)資產(chǎn)化是否可以與管網(wǎng)實(shí)際需求實(shí)現(xiàn)良好對(duì)接?即管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)維護(hù)的實(shí)際需求是否可以借助合適的商業(yè)模式轉(zhuǎn)化為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)。管網(wǎng)從粗放維護(hù)到有效運(yùn)營(yíng)、有效提升，涉及很多升級(jí)工作，這類升級(jí)工作如果采用了新的技術(shù)，會(huì)比簡(jiǎn)單粗放維護(hù)看似花錢多，但是實(shí)際效果會(huì)省錢，也比廣泛采用大規(guī)模開挖省錢(相關(guān)閱讀→ 萬朗水務(wù)集團(tuán)樊雪蓮：智慧先行的治水新理念)。在新商業(yè)模式下的未來的管網(wǎng)市場(chǎng)，重資產(chǎn)公司以及類似中儀的技術(shù)公司均會(huì)在其中找到自己的發(fā)展空間(相關(guān)閱讀→ 中儀股份：內(nèi)核驅(qū)動(dòng)打造全方位智慧管道檢測(cè)與修復(fù)的排頭兵)。

通過分析中可以發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)比例的污水處理單體項(xiàng)目并不在財(cái)政部PPP中心庫(kù);而污水處理廠網(wǎng)一體化項(xiàng)目都會(huì)在PPP庫(kù)內(nèi)，其中，城市占39%、縣城及以下占45%。

那么是否可以依據(jù)10號(hào)文表象判斷管網(wǎng)是否為準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)?我個(gè)人認(rèn)為目前依然有些困難。因?yàn)樨?cái)政部分類的不科學(xué)問題，污水處理被劃分純政府付費(fèi)，然而按照實(shí)質(zhì)大于形式原則，污水處理又不同于PFI，因此被拆分出來與PFI區(qū)別對(duì)待。在污水處理被拆出來之后可以發(fā)現(xiàn)，污水處理并不受5%限制。但是，在這推理中可以看到，污水處理和垃圾焚燒被明確屬于純政府付費(fèi)范疇，因此，污水+管網(wǎng)、污水+河道并非使用者付費(fèi)，已經(jīng)不能被認(rèn)為屬于可行性缺口補(bǔ)貼，因此無法繞過5%限制。假如水務(wù)PFI類項(xiàng)目不包含污水，那么只能尋找經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目比如公園、停車場(chǎng)等，挖掘這類項(xiàng)目將非常有難度?，F(xiàn)在看來，管網(wǎng)、黑臭水體、村鎮(zhèn)污水很可能都與PFI一樣受限制，也因此增加管網(wǎng)資產(chǎn)化的難度。簡(jiǎn)而言之，在現(xiàn)階段，如何挖掘經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)將是這類項(xiàng)目開發(fā)的難點(diǎn)。

在諸多約束情況下水務(wù)行業(yè)未來的發(fā)展看似很不明朗，然而去年以來長(zhǎng)江動(dòng)作給環(huán)保企業(yè)又帶來很多希望。30多家單位與三峽集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，北控甚至簽約兩次，水業(yè)戰(zhàn)略論壇前簽訂了深度合作協(xié)議。在這里，我也想分享一些長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶治理方面的思考。

三、長(zhǎng)江，長(zhǎng)江…

首先回顧一下長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶究竟是什么，可以看到長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶11省市人口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和GDP分布情況。面積僅占21.4%，人口與GDP占比全國(guó)卻達(dá)43%、45%;伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)比重在不斷壓縮，第三產(chǎn)業(yè)比重在不斷上升;而不到十年間，GDP占比全國(guó)比重上升了3個(gè)百分點(diǎn)左右。

1、長(zhǎng)江治理的基本需求

與環(huán)境有關(guān)的相關(guān)治理需求在這中間已經(jīng)顯示，黃色的部分是一些具體的治理點(diǎn)，在后面會(huì)逐條分析到。

首先是斷面不達(dá)標(biāo)的消除。從水質(zhì)斷面觀察，長(zhǎng)江流域III類(含)水質(zhì)以上斷面比例超過80%，但在540個(gè)國(guó)控點(diǎn)中仍存在12個(gè)劣V類國(guó)控點(diǎn)，分別位于湖北省、云南省、四川省、貴州省(相關(guān)閱讀→ 博匯特潘建通：地表準(zhǔn)Ⅳ類出水生化工藝的探索實(shí)踐)。

工業(yè)園區(qū)的治理亦是長(zhǎng)江大保護(hù)的重點(diǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年長(zhǎng)江流域有超過一半的工業(yè)園區(qū)依托城鎮(zhèn)污水處理廠進(jìn)行處理，這部分污水處理需求有逐步獨(dú)立建廠的趨勢(shì)，經(jīng)過簡(jiǎn)單計(jì)算，大概帶來170-250億之間的一個(gè)工業(yè)園區(qū)新建污水處理設(shè)施的市場(chǎng)潛力，此外，湖北、湖南、江蘇、浙江是工業(yè)園區(qū)相對(duì)較為聚集的省份，市場(chǎng)需求釋放速度會(huì)相對(duì)較快。

不僅僅要看園區(qū)、看市政，工業(yè)企業(yè)水的治理需求也在長(zhǎng)江大保護(hù)中匯總得到釋放，拿造紙來舉例，2017年11省市各類紙及紙板生產(chǎn)量超過1億噸，廣東、山東、浙江、江蘇四省年產(chǎn)量超過1000萬噸，由此帶來了大量的造紙廢水的治理需求，據(jù)簡(jiǎn)單測(cè)算11省市年造紙廢水治理的市場(chǎng)需求在150-350億元。E20研究院也會(huì)發(fā)布《中國(guó)工業(yè)污水處理市場(chǎng)的識(shí)別地圖》，且會(huì)分領(lǐng)域逐步推出，用于給工業(yè)企業(yè)的會(huì)員尋找在長(zhǎng)江以及其他省市的項(xiàng)目機(jī)會(huì)。

三磷污染的專項(xiàng)整治亦是長(zhǎng)江大保護(hù)中的治理重點(diǎn)。據(jù)資料顯示，我國(guó)磷礦主要集中在湖北以及上游的四川、云南、貴州等地，礦坑廢水的治理，以及由此帶來的周邊環(huán)境影響，或均將由此備受關(guān)注。

此次長(zhǎng)江大保護(hù)中特別提出了對(duì)廢舊地膜需回收處理，據(jù)統(tǒng)計(jì)11省市中上游地膜覆蓋面積相對(duì)占比較高，或?yàn)橹卫淼闹攸c(diǎn)區(qū)域。

2、具有運(yùn)營(yíng)價(jià)值的市場(chǎng)空間

2025年也就是“十四五”末，在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶環(huán)保治理的市場(chǎng)中，關(guān)于A方陣業(yè)務(wù)所涉及的資產(chǎn)類項(xiàng)目、也就是有機(jī)會(huì)做成運(yùn)營(yíng)類、預(yù)期收入長(zhǎng)期鎖定的市政環(huán)境服務(wù)類項(xiàng)目的規(guī)?？臻g，我們做了一個(gè)包括污水處理在內(nèi)的分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，污水處理市場(chǎng)存在1200億新建規(guī)模和3300億總運(yùn)營(yíng)規(guī)模。

如果為實(shí)現(xiàn)水環(huán)境整體改善、實(shí)現(xiàn)廠網(wǎng)河一體化，按照高標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)維護(hù)管網(wǎng)，則管網(wǎng)面臨大幅更新、維護(hù)或是提升的市場(chǎng)需求;其中包括新建管網(wǎng)、雨污合流、老舊管網(wǎng)維護(hù)(一般簡(jiǎn)單的開挖與非開挖結(jié)合情況)以及精細(xì)化維護(hù)?，F(xiàn)在至“十四五”末，11省市管網(wǎng)新建市場(chǎng)規(guī)模為2800億、雨污合流改造市場(chǎng)規(guī)模為1000億、老舊管網(wǎng)維護(hù)改造6000億、管網(wǎng)運(yùn)維3500億。

面源治理，一定要與化肥的替代和有機(jī)肥的使用有關(guān)。長(zhǎng)江大保護(hù)中提出要實(shí)現(xiàn)化肥的負(fù)增長(zhǎng)，推進(jìn)有機(jī)肥替代化肥，污泥的資源化處置受到關(guān)注。

據(jù)E20研究院《中國(guó)污泥處理處置行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年11省市污泥產(chǎn)生量達(dá)到1975萬噸，已運(yùn)營(yíng)無害化處置規(guī)模3.27萬噸/日，無害化處置率達(dá)到60%左右，高于全國(guó)整體水平。預(yù)計(jì)現(xiàn)在至“十四五”末期，污泥的整體市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⒊^600億元。(包括投資及運(yùn)營(yíng))。具體分析可以參考我們的污泥市場(chǎng)報(bào)告。

環(huán)衛(wèi)是個(gè)得益于PPP而市場(chǎng)化較晚啟動(dòng)的大市場(chǎng)。伴隨城市整體環(huán)境衛(wèi)生面貌改善，環(huán)衛(wèi)支出越來越多。根據(jù)我們對(duì)垃圾分類的研究，如果完成全國(guó)范圍內(nèi)的垃圾分類，環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)規(guī)模還要成倍，其中包括分類之后的后端垃圾處理處置設(shè)施的完善以及現(xiàn)有濕垃圾的處理設(shè)施的投運(yùn)，都需要更多的資金投入。

伴隨著城市化的要求以及垃圾焚燒廠的逐漸開運(yùn)，預(yù)計(jì)現(xiàn)在至“十四五”末期，生活垃圾市場(chǎng)存在800億新建規(guī)模和800億總運(yùn)營(yíng)規(guī)模。

2018年長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶市政環(huán)境治理能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)化和運(yùn)營(yíng)價(jià)值的項(xiàng)目規(guī)模大概在2200億左右，2025年要達(dá)到長(zhǎng)江大保護(hù)的治理要求，則所需資金至少翻一倍，這些都是政府需要支出的情況。

3、錢從哪里來

那么以如此龐大的市政環(huán)境治理需求為例，面對(duì)如此巨大的資金需求量，錢從哪里來?因?yàn)榈胤秸疄榄h(huán)境治理的主要責(zé)任主體，E20研究院特繪制了E20地方政府統(tǒng)籌環(huán)保財(cái)政收入圖譜，試圖從政府端識(shí)別地方政府環(huán)境治理的收入來源。

在介紹圖譜之前，首先簡(jiǎn)要回顧財(cái)政預(yù)算史。1994年我國(guó)開始分稅制改革，并引入稅收返還和轉(zhuǎn)移支付制度;轉(zhuǎn)移支付又被劃分為一般性轉(zhuǎn)移支付、專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付。其中，一般性轉(zhuǎn)移支付，地方政府可以按照相關(guān)規(guī)定統(tǒng)籌安排和使用;對(duì)于專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付，地方政府需按規(guī)定用途使用。2011年，隨著財(cái)政部要求將預(yù)算外資金管理的收入全部納入預(yù)算管理，財(cái)政預(yù)算體系形成了財(cái)政預(yù)算“四本賬”：公共財(cái)政預(yù)算收支(或一般公共預(yù)算收支、公共預(yù)算收支)、政府性基金預(yù)算收支、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收支以及社?；痤A(yù)算收支。從財(cái)政列支項(xiàng)目的具體名稱觀察，與環(huán)保相關(guān)的財(cái)政預(yù)算收支主要體現(xiàn)在公共財(cái)政預(yù)算收支、政府性基金預(yù)算收支兩本賬。

E20地方政府統(tǒng)籌環(huán)保財(cái)政收入圖譜即立足于地方政府，將地方政府可統(tǒng)籌使用的環(huán)保財(cái)政收入來源作為切入點(diǎn)，深入分析地方政府環(huán)保治理可能的資金來源。

先從一般公共預(yù)算收入賬本算起。一般公共預(yù)算收入由稅收收入和非稅收收入構(gòu)成，從中央與地方角度，又可分為中央稅、地方稅和中央地方共享稅。在這個(gè)賬本中，中央通過稅收返還和中央轉(zhuǎn)移支付與地方產(chǎn)生聯(lián)系。在地方政府稅收層面，城市建設(shè)維護(hù)稅、水資源費(fèi)(已并入資源稅)與稅收直接相關(guān)。另外，環(huán)境保護(hù)稅為新增加的地方稅種，且在該稅種設(shè)立之初，被明確列為地方稅。盡管中央可以通過稅收返還地方，而稅收返還科目中并未涉及城市建設(shè)維護(hù)稅和資源稅，也就是說地方一般公共預(yù)算收入中兩項(xiàng)稅收相關(guān)部分即為地方政府可以直接用于環(huán)保的部分。污水處理費(fèi)并未出現(xiàn)在該賬本中，與污水處理費(fèi)在全國(guó)開征情況不同，垃圾處理費(fèi)僅在部分地區(qū)實(shí)施且不同地區(qū)計(jì)入財(cái)政賬本的不同，此類征收暫且被忽略不計(jì)。環(huán)境保護(hù)稅通過對(duì)大氣污染物、噪聲、固體廢物、水污染物進(jìn)行征收，面對(duì)不同種類具有不同的征收標(biāo)準(zhǔn)。

在地方一般公共預(yù)算賬本的另外一個(gè)組成部分中，中央通過稅收與非稅收所形成的中央公共預(yù)算收入，借助中央轉(zhuǎn)移支付形式(一般轉(zhuǎn)移支付、專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付)對(duì)地方財(cái)政支出進(jìn)行調(diào)控。與中央專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付的指定用途不同，因?yàn)橹醒胍话戕D(zhuǎn)移支付并未指明具體用途進(jìn)而對(duì)地方政府形成使用用途明確限定，因此在分析地方政府可統(tǒng)籌使用的環(huán)保收入中并未將該部分考慮在內(nèi)。

總體而言，在一般公共預(yù)算具體科目中，地方政府可以統(tǒng)籌用于支付環(huán)保的收入來源包含：地方本級(jí)一般公共預(yù)算中的城市建設(shè)維護(hù)稅和資源稅、2018年新開征的環(huán)境保護(hù)稅、中央專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付，三項(xiàng)合并形成地方政府統(tǒng)籌用于支付環(huán)保的收入來源。

根據(jù)中國(guó)城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，借助供排水、垃圾環(huán)衛(wèi)占比城市總維護(hù)建設(shè)支出比例測(cè)算，歷年城市建設(shè)維護(hù)稅中大約15%用于支持市政環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施支出(含環(huán)衛(wèi))，并按比例作為此類稅收中環(huán)保支出的主要來源。而在費(fèi)改稅調(diào)整中，水源費(fèi)被并入與資源稅，按照歷年水資源費(fèi)與資源稅的歷史比值，測(cè)算環(huán)?？赡艿南嚓P(guān)支出數(shù)字。將測(cè)算后的兩項(xiàng)稅收中的相關(guān)環(huán)保類作為稅收收入來源，則發(fā)現(xiàn)，即使加上2018年的新征收的環(huán)境保護(hù)稅，環(huán)保相關(guān)的年稅收總計(jì)也不足1000億元。

將中央專項(xiàng)轉(zhuǎn)移中與環(huán)保相關(guān)的支出進(jìn)行分類后發(fā)現(xiàn)，大概包含5類，分別為大氣、水體、管網(wǎng)(含海綿城市及地下管廊)、農(nóng)村環(huán)境、農(nóng)業(yè)(水系整治及資源生態(tài)保護(hù));特別指出，近幾年在中央專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付基建支出科目中也有環(huán)保相關(guān)支出，并未在此特意列明。數(shù)據(jù)分析分項(xiàng)總額及結(jié)構(gòu)性占比趨勢(shì)如圖所示。

在國(guó)家基金賬本中，與環(huán)保直接相關(guān)的為廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金收入、國(guó)家重大水利工程建設(shè)基金收入、國(guó)有土地使用權(quán)出讓金收入、可再生能源電價(jià)附加收入、城市基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)收入、污水處理費(fèi)收入。在這幾類中，廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金收入為中央收入、國(guó)家重大水利工程建設(shè)基金收入為中央地方共享收入，剩余幾類均為地方政府基金收入。

通過分析財(cái)政預(yù)算報(bào)告數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)可再生能源電價(jià)附加收入在2014年之后趨于穩(wěn)定，而污水處理費(fèi)從2015年開征之后呈現(xiàn)每年攀升的狀態(tài)。而在其它與環(huán)保相關(guān)的政府性基金中，國(guó)有土地使用權(quán)出讓金占比近85%，在歷史趨勢(shì)線中呈現(xiàn)整體上揚(yáng)趨勢(shì)，且遠(yuǎn)超城市基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)。

依照支出計(jì)算，在兩個(gè)賬本中，環(huán)保從一般公共預(yù)算支出的科目包括節(jié)能支出項(xiàng)下的污染防治(大氣、水體、固體廢棄物與化學(xué)品)、自然生態(tài)保護(hù)(生態(tài)保護(hù)/農(nóng)村環(huán)境衛(wèi)生);城鄉(xiāng)社區(qū)環(huán)境衛(wèi)生(環(huán)衛(wèi)以及垃圾處理相關(guān)支出);農(nóng)林水(農(nóng)業(yè)資源保護(hù)與修復(fù)利用、江河湖庫(kù)水系綜合整治、農(nóng)村人畜飲水)，而相應(yīng)的政府性基金支出包括國(guó)家重大水利工程建設(shè)基金、國(guó)有土地使用權(quán)出讓金、可再生能源電價(jià)附加、城市基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)、污水處理費(fèi)。

縱觀全國(guó)地方政府一般公共預(yù)算支出事項(xiàng)分類則發(fā)現(xiàn)，城鄉(xiāng)環(huán)境衛(wèi)生支出在直線上升，伴隨環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化和后端生活垃圾處理需求的不斷增加，而直接列明環(huán)保類支出陡度從2016年開始直線上升，暫且不論其支出實(shí)際源自哪里，水十條、土十條、大氣十條政策疊加，擾動(dòng)了正常的支出頻率，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策性刺激效應(yīng)非常明顯。而其它環(huán)保(農(nóng)林水)卻在近些年，一直呈現(xiàn)出直線狀態(tài)(僅在2015年出現(xiàn)波動(dòng))。

而在地方政府環(huán)保支出中，中央轉(zhuǎn)移支付占比卻急劇下降。該變化也與國(guó)家宏觀政策環(huán)境息息相關(guān)?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于改革和完善中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付制度的意見》國(guó)發(fā)〔2014〕71號(hào)明確要完善一般性轉(zhuǎn)移支付、從嚴(yán)控制中央專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付;而中央對(duì)地方環(huán)保支出主要通過專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付。除此之外，2015年新環(huán)保法開始正式實(shí)施，新環(huán)保法把地方政府作為環(huán)境的一級(jí)責(zé)任主體，這幾年不斷加壓。在2015年之前，中央環(huán)保支出與地方環(huán)保實(shí)際支出所占比例呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài);在宏觀財(cái)政政策及環(huán)保政策變化背景下，而中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付的環(huán)保支出從2014年開始逐年下降，在中央的錢投入總額基本不變的情況下，現(xiàn)在總共的環(huán)保一般公共預(yù)算支出，地方已經(jīng)從三七變二八，中央的錢沒有變，地方多花了15%的錢。

在分析政府性基金預(yù)算賬戶時(shí)發(fā)現(xiàn)一個(gè)比較奇怪的現(xiàn)象，可再生能源電價(jià)附加收入安排的支出與污水處理費(fèi)安排支出與相應(yīng)的收入，每年基本都會(huì)有盈余。這個(gè)可能與污水處理費(fèi)賬戶管理和統(tǒng)計(jì)不太完善有關(guān)。

通過以上分析可以發(fā)現(xiàn)，地方財(cái)政實(shí)際承擔(dān)的環(huán)保支出壓力逐年上升，地方公共預(yù)算收入面臨增長(zhǎng)放緩、中央支付占比降低、收取不規(guī)范的現(xiàn)實(shí)情況，地方公共預(yù)算支出壓力不斷加大，與此同時(shí)，水十條、土十條、大氣十條等釋放的環(huán)保需求越來越大，PPP模式發(fā)展受阻等幾重背景之下，地方政府如何保障環(huán)保領(lǐng)域的支出值得進(jìn)一步思考和探究。

假如通過數(shù)據(jù)量化分析地方政府的環(huán)保財(cái)政支出壓力，可以發(fā)現(xiàn)以下情況。在一般公共預(yù)算賬本中，假如將地方政府歷年環(huán)保財(cái)政支出按照是否有收入來源開展對(duì)照分析，可分為三類，環(huán)保稅收類、中央專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付類、環(huán)?！俺嘧帧敝С鲱?無收入來源部分的環(huán)保支出)。在地方政府環(huán)保支出中，環(huán)保“赤字”支出占比歷年全國(guó)環(huán)保支出比例從2011年30%上升至2018年60%左右，環(huán)保“赤字”支出占比在不斷增加。

地方政府的環(huán)保赤字支出并沒有收費(fèi)來源，也沒有中央的定額支付，必須得從自己土地收入盈余和一般公共預(yù)算其它稅收中，比如營(yíng)業(yè)稅、增值稅或者老百姓(603883)交的個(gè)人所得稅，擠出來做環(huán)保投入，像軍費(fèi)和教育經(jīng)費(fèi)一樣。假設(shè)環(huán)?！俺嘧帧敝С鰪牡胤秸畾v年稅收收入中獲取，則八年間，環(huán)?！俺嘧帧敝С稣急鹊胤秸畾v年稅收收入的比重已從1%上升至4%。另外一方面，因?yàn)榇嬖谖鬯幚碣M(fèi)的實(shí)際收入來源形式，若將這筆費(fèi)用彌補(bǔ)環(huán)?！俺嘧帧敝С觯瑒t占比有望拉低1個(gè)百分點(diǎn)，而如果將污水垃圾全成本由居民付費(fèi)而計(jì)算在內(nèi)，則環(huán)?！俺嘧帧敝С稣急扔型焕^續(xù)拉低至2%左右(相關(guān)閱讀→ 1、一邊提標(biāo)不停,一邊水價(jià)過低：污水處理費(fèi)用年缺口上千億;2、垃圾收費(fèi) | 香港來了，北上廣深還會(huì)遠(yuǎn)嗎?)。

而長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶環(huán)境治理資金需求在從2018年2400億元有望飆升至2025年5300億元。如果按照現(xiàn)在地方政府收入支出結(jié)構(gòu)并不發(fā)生變化，則長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶環(huán)保“赤字”支出壓力將繼續(xù)上升，并將遠(yuǎn)超4%。如果支出壓力持續(xù)放大，且目前收入來源中的稅收結(jié)構(gòu)、中央轉(zhuǎn)移支付并未得到有效緩解，那么長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶地方政府環(huán)?！俺嘧帧甭蕦⒊掷m(xù)增加，并將明顯加速。也就是說，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶環(huán)境治理資金需求壓力巨大，而資金短缺情況尚無法得以滿足;如果做到現(xiàn)在的局面，我們長(zhǎng)江沿線的地方政府將面臨較大的地方環(huán)保壓力，至少在4%-5%之間，也是地方政府必須做一些新的機(jī)制變革，才能解決環(huán)保問題。

除了上文提到的環(huán)保赤字服務(wù)部分，不論是長(zhǎng)江大保護(hù)，包括三峽、北控水務(wù)以及其它企業(yè)也一定離不開這張圖。橫軸按照環(huán)境支付主體分類，分為政府、個(gè)人/企業(yè);縱軸按照排放、資源化提升劃分;虛線標(biāo)注框?yàn)檎谔剿鲗?shí)現(xiàn)的方向，而實(shí)線標(biāo)注框則為已經(jīng)在做的部分。

紅色部分為地方政府支付，包括地方政府環(huán)保“赤字”、中央轉(zhuǎn)移支付、生態(tài)補(bǔ)償。前文已對(duì)前兩個(gè)已經(jīng)重點(diǎn)講述。生態(tài)補(bǔ)償?shù)奈磥砜茨芊裨诤怂闵鷳B(tài)產(chǎn)品價(jià)值變量基礎(chǔ)上來確定政府通過公共財(cái)政對(duì)生態(tài)補(bǔ)償?shù)耐度?，以期?shí)現(xiàn)下游地方政府對(duì)生態(tài)價(jià)值提升付費(fèi)。

中間黃色部分是大家都在研究的，現(xiàn)在PPP或者平臺(tái)模式如何把土地收益和商業(yè)捆綁體現(xiàn)在生態(tài)資源價(jià)值提升中，也就是怎么捆綁更多經(jīng)營(yíng)資源又如何將土地收益捆綁進(jìn)來，這才能解決環(huán)境價(jià)值被彌散的問題。

右邊藍(lán)色部分涉及價(jià)費(fèi)機(jī)制，政府通過向老百姓或者企業(yè)收費(fèi)，或者后兩者為生態(tài)附加值的主動(dòng)付費(fèi)，來解決資源價(jià)值提升或者降低污染物排放。

限于時(shí)間問題，不再對(duì)這個(gè)矩陣做更詳細(xì)的分析，我們相信，長(zhǎng)江大保護(hù)要落地，必須找到回報(bào)機(jī)制突破途徑，那么應(yīng)該是在這個(gè)矩陣之內(nèi)的某一個(gè)方向。讓我們拭目以待，謝謝大家。

附：

2018年水業(yè)戰(zhàn)略論壇：二十年水業(yè)縱深，貫穿生態(tài)未來

2017水業(yè)戰(zhàn)略論壇： PPP萬余大數(shù)據(jù)揭秘PFI影響下水務(wù)市場(chǎng)大變局

2016水業(yè)戰(zhàn)略論壇：13家水務(wù)巨頭十三年評(píng)選大數(shù)據(jù)解析A方陣渡口戰(zhàn)局

編輯： 趙凡